20220807-浙商证券-商贸零售_社会服务行业周报_疫情干扰消费场景_线上在恢复_关注餐饮供应链代糖赛道_15页_1mb

商贸零售与社会服务行业周报总结

核心内容

本报告为2022年8月7日发布的商贸零售与社会服务行业周报，主要分析了疫情对消费场景的影响、行业复苏情况、重点公司表现、行业数据以及相关动态。同时，报告也提及了风险提示和投资建议。

主要观点

1. 疫情对消费场景的干扰逐步缓解

• 服务消费持续复苏逻辑仍成立，酒店和景区旅游人次恢复明显。
• 餐饮行业整体环比恢复，外卖业务增长显著，线下餐饮仍受疫情波动影响，但恢复趋势不变。
• 7月国内航线客运航班量同比下降19%，但环比6月增长47%，显示行业复苏势头强劲。

2. 线上消费持续恢复

• 快递业务恢复至疫情前的90%，全国邮政恢复至88-90%，预计同比增长2.41%。
• 电商板块表现分化，阿里核心商业GMV同比下降个位数，但云业务增长10%；美团提价策略推动外卖市场恢复至两位数增长。

3. 代糖行业迎来机遇

• 代糖行业正面临供需共振，疫情和汇率、海运成本影响已形成行业价值底。
• 国内无糖需求持续增长，海外疫情恢复推动行业整体复苏，代糖龙头具备较大发展空间。

4. 酒店行业复苏

• 酒店行业最差阶段已过，OCC与RevPAR有望持续改善。
• 北京市发放京郊住宿消费券，带动预订量环比增长近4倍，显示政策对行业复苏的推动作用。

5. 旅游及景区行业表现

• 国内持续解封和中高考结束推动暑运出行，旅游链保持强劲增长。
• 新疆7月接待游客2554万人次，同比增长15.7%，旅游收入增长16.67%。
• 国际旅游业反弹明显，海外疫情管控放松对板块形成利好。

6. 免税行业短期承压

• 海南三亚因疫情进入全域静态管理，对旅游和免税市场造成短暂压力。

关键信息

推荐标的

• 美团、达达集团、中国中免、锦江酒店、海伦司、九毛九、海底捞、华康股份。
• 建议关注：首旅酒店、君亭酒店、中青旅、广州酒家、同庆楼、三元生物、百龙创园。

行业评级

• 社会服务：看好
• 商贸零售：看好

风险提示

• 宏观经济下行导致消费力偏弱；
• 疫情扰动，消费场景缺失；
• 通货膨胀上行，CPI超预期。

行业数据跟踪

社会服务行业指标

• 民航单日预定指数、当月客运量、旅客周转量、正班客座率等数据均显示行业复苏。
• 北京市京郊住宿消费券发放带动预订量显著增长。

商贸零售行业指标

• 快递业务恢复至疫情前90%，全国邮政恢复至88-90%。
• 电商物流指数显示行业保持稳定增长。

重点公司盈利预测

行业动态

商贸零售行业

• 全渠道协同成为零售数字化转型新挑战。
• 北京自贸试验区发布专项提升方案，进一步优化投资环境。
• 我国服务贸易同比增长21.6%，服务出口增长24.6%，进口增长18.9%。
• 2022年中国国际服务贸易交易会即将举办，主题为“服务合作促发展，绿色创新迎未来”。
• 发布《2022年上半年中小企业出口贸易(B2B)指数报告》，反映中国外贸出口发展形势。

社会服务行业

• 《旅游度假区等级划分》国家标准修订，明确度假区准入门槛。
• 文化和旅游部发布暑期旅游景区安全管理通知，强调流量管控与安全措施。
• 《旅游民宿基本要求与等级划分》由行业标准升级为国家标准。
• 《2022年中国连锁餐饮行业报告》显示餐饮市场规模逐步恢复。
• 《旅游景区智慧化建设指南》公开征求意见，推动景区智慧化发展。
• 三亚实行全域静态管理，导致8万游客滞留，OTA平台紧急推出退改措施。

总结

本报告指出，尽管疫情对消费场景造成一定干扰，但服务消费和线上消费已逐步恢复，酒店、旅游及景区行业迎来复苏，代糖行业在供需共振下具备增长潜力。同时，电商板块在消费矩阵、云计算和全球化战略推动下持续发展，部分公司盈利预测显示增长趋势。行业整体被定义为“看好”，但需警惕宏观经济下行、疫情扰动和通货膨胀等风险。