20220815-浙商证券-社会服务行业周报_即时零售荐美团_代糖正面临供需共振的时代性机遇_15页_1mb

社会服务行业周报总结

核心内容

本周社会服务行业整体表现优于大盘，行业迎来结构性机会。随着消费复苏和政策支持，代糖、餐饮、酒店、电商等细分领域均出现积极变化。行业处于供需共振阶段，未来增长可期。

主要观点

• 即时零售迎来拐点：阿里巴巴财报显示，即时零售行业2020-2025年CAGR增长超过20%，饿了么非餐收入增长超过50%，且已实现盈利，盈利性显著增强。二季度有望成为历史拐点，实现收入高增长和订单转正。

• 代糖行业机遇：代糖行业正面临供需共振的时代性机遇。海外疫情恢复和国内无糖需求上升，为代糖龙头带来增长空间。

• 餐饮消费复苏：餐饮行业恢复态势不变，多地发放第二波消费券，每1元消费券带动3.5元以上新增消费，刺激餐饮消费快速回暖。

• 酒店行业改善：酒店入住率和RevPAR持续改善，暑期旺季带动环比数据提升，旅游出行需求虽有所回落，但短期波动不影响长期复苏趋势。

• 电商行业回暖：7月份快递业务量和收入均实现显著增长，电商物流指数回升，行业表现强劲。

关键信息

即时零售与代糖

• 即时零售行业增长潜力大，预计2020-2025年CAGR超过20%。
• 饿了么非餐收入增长超50%，盈利性增强。
• 代糖行业因海外疫情和国内需求上升迎来发展机遇。

餐饮及酒店

• 餐饮行业恢复态势不改，消费刺激政策加速复苏。
• 酒店行业OCC/RevPAR持续改善，暑期带动数据回升。
• 智能健身酒店、电竞酒店等新概念酒店模式推出，适应市场需求。
• 重庆政府大力发展品牌特色酒店和精品民宿，推动行业集中度提升。

电商与物流

• 7月份快递业务量增长8.0%，收入增长8.6%，行业回暖。
• 电商物流指数ELI同比上升，显示行业活力增强。

投资建议

• 重点推荐公司：华康股份、美团、达达集团、中国中免、锦江酒店、海伦司、九毛九。
• 建议关注公司：海底捞、三元生物、百龙创园、华住酒店、首旅酒店、君亭酒店、中青旅、广州酒家、同庆楼、亚朵酒店。

风险提示

• 宏观经济下行：可能影响消费力。
• 疫情扰动：可能影响消费场景恢复。
• 通货膨胀：可能导致CPI超预期，影响行业成本。

行业表现

本周行情回顾

• 商贸零售板块：上涨1.48%，强于沪深300涨幅0.66%。
• 社会服务板块：上涨1.16%，强于沪深300涨幅0.34%。
• 子板块表现：
  • 商贸零售：贸易Ⅱ、互联网电商、一般零售、专业连锁Ⅱ分别上涨3.53%、4.01%、2.45%、4.92%。
  • 社会服务：教育、专业服务、旅游及景区、酒店餐饮分别上涨1.74%、0.64%、1.80%、0.61%。

重点公司盈利预测

• 美团-W：EPS 2022E为0.59，PE为280。
• 拼多多：EPS 2022E为3.11，PE为30。
• 阿里巴巴-SW：EPS 2022E为4.50，PE为20。
• 京东集团-SW：EPS 2022E为1.78，PE为120。
• 锦江酒店：EPS 2022E为0.43，PE为143。
• 首旅酒店：EPS 2022E为0.24，PE为94。
• 中国中免：EPS 2022E为5.19，PE为41。
• 九毛九：预期上半年收入下跌6.1%，盈利大幅下滑。
• 海伦司：盈利预警，上半年净亏损约290-310百万元，调整后净亏损90-110百万元。

行业重要数据跟踪

• 民航数据：单日预定指数、当月客运量、旅客周转量、正班客座率等数据均显示行业复苏态势。
• 快递数据：7月份快递业务量和收入增长显著，电商物流指数回升。

重要公司公告

• 阿里巴巴：申请将第二上市地位变更为主要上市。
• 京东集团：完成收购德邦控股超过50%股权。
• 南极电商：获得78项商标转让证明。
• 壹网壹创：回购股份，进行现金管理。
• 丽人丽妆：设立投资基金，完成工商变更。
• 水羊股份：完成监事会和董事会换届。
• 锦江酒店：与工商银行签署融资协议。
• 君亭酒店：公司名称变更。
• 首旅酒店：回购注销部分限制性股票。
• 中国中免：准备H股上市，更新聆讯后资料集。
• 王府井：常务副总裁张建国因工作调动离任。
• 宋城演艺：选举张娴为董事长，调整专门委员会成员。
• 广州酒家：设立上海全资子公司。
• 同庆楼：赎回闲置募集资金，获得理财收益。

重要行业动态

• 出口数据：7月份出口增速超预期，同比增长18%。
• 零售业指数：8月零售业景气指数与上月持平，维持缓慢复苏。
• 油轮市场：油轮市场收入创历史新高。
• 进出口银行：上半年外贸产业贷款同比增长22%。
• 旅行社职业标准：两部门颁布旅行社计调国家职业技能标准。
• 中小企业发展指数：略有回落，显示经济压力。
• 旅游信息化指南：新版《旅游企业信息化服务指南》拟出台。
• 中国-东盟博览会旅游展：9月将在桂林举办，推动区域旅游合作。
• 旅游市场规范：文化和旅游部发布行业监管通知，规范市场秩序。
• 旅游酒店板块跌势：5月和6月连续上涨后，7月和8月持续下跌。

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：证券相对于沪深300指数涨幅+20%以上。
  • 增持：涨幅+10%~+20%。
  • 中性：涨幅-10%~+10%。
  • 减持：涨幅-10%以下。
• 行业投资评级：
  • 看好：行业指数涨幅+10%以上。
  • 中性：涨幅-10%~+10%。
  • 看淡：涨幅-10%以下。

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