20220621-财信证券-宏观经济研究周报_政策聚焦扩大有效投资_美国或将放宽对华关税_13页_1mb

报告摘要

本报告分析了2022年6月13日至19日期间，国内外宏观经济政策及市场动态，重点探讨了政策对投资和消费的影响，以及美国对华关税政策可能的调整对我国外贸和制造业的潜在利好。

国内政策支持民间投资与消费：国务院常务会议部署了支持民间投资和推进一举多得项目的措施，旨在扩大有效投资、带动消费和就业。民间投资是推动经济恢复的重要力量，国家将通过制度创新和结构优化，改善民营企业的发展环境。
消费刺激政策逐步加码：中央已推出汽车购置税减半征收，部分城市也推出消费刺激措施，未来消费刺激力度有望加大，消费板块将迎来配置机会。
轻工业高质量发展被提上日程：工信部等五部门联合发布指导意见，推动轻工业产业升级，提高产品质量与品牌竞争力，为拉动内需和促进消费提供支撑。
房地产市场筑底回升：尽管1—5月份全国房地产开发投资下降4.0%，商品房销售面积和销售额大幅下滑，但市场出现边际改善，房地产仍为稳经济的重要领域。
美国对华关税可能调整：美国政府或将取消部分对中国进口商品加征的关税，优先涉及服装、玩具、塑料等日用品，以缓解高通胀压力，有利于我国外贸和轻工制造业。
美联储加息加剧全球通胀：美联储6月加息75个基点，为1994年以来最大单次加息幅度，全球高通胀问题可能持续较长时间，海外紧缩政策预期上升。

国常会支持民间投资
- 会议强调支持民间投资和民营企业，旨在带动消费和就业。
- 提出通过制度创新和结构优化，改善民营企业市场准入、公平竞争和要素保障环境。
- 重点支持基础设施建设、减轻企业负担等措施。
轻工业高质量发展指导意见
- 提出6项具体目标和5项重点任务，推动轻工业质量效益提升。
- 目标包括提升品牌竞争力、推动智能化发展、优化产业结构等。
- 轻工业与居民生活密切相关，有助于促进消费、扩大内需。
房地产市场数据
- 1—5月份房地产开发投资同比下降4.0%，住宅投资下降3.0%。
- 商品房销售面积和销售额同比大幅下降，但待售面积增长，市场可能处于筑底阶段。
- 国家统计局表示，市场出现积极变化，房地产对经济稳定的作用将逐步显现。

美联储加息
- 6月加息75个基点，联邦基金利率目标区间上调至1.5%至1.75%。
- 加息幅度为1994年以来最大，显示对通胀控制的重视。
- 未来可能继续加息，对全球市场形成压力。
俄乌冲突与能源局势
- 乌克兰表示可能在8月底恢复与俄罗斯谈判，但俄方对其持怀疑态度。
- 俄罗斯暂停“土耳其溪”天然气管道供气，寻求多样化输气通道。
英国央行加息
- 英国央行将基准利率上调至1.25%，为去年12月以来第五次加息。
- 预计第二季度GDP将下滑0.3%，CPI将在未来几个月高于9%。

股票投资评级：
- 买入：收益率超越沪深300指数15%以上
- 增持：收益率相对沪深300指数变动幅度为5%—15%
- 持有：收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%—5%
- 卖出：收益率落后沪深300指数10%以上
行业投资评级：
- 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上
- 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%—5%
- 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上