20220505-光大证券-_大国博弈_系列第十九篇_美国复审对华关税_组成_缘由_展望_6页_772kb

美国复审对华关税：组成、缘由、展望

核心内容

本文分析了美国对中国加征关税的复审机制及潜在影响，重点围绕2018年第一轮500亿美元清单关税的到期审查展开。文章从关税历史、清单内容、政策动因、未来展望等方面进行了系统梳理，并结合中美关系、美国国内政治及经济形势，探讨了关税调整的可能方向。

主要观点

1. 关税复审机制与时间表

• 第一轮关税（500亿美元）：2018年7月6日和8月23日实施，将于2022年7月6日和8月23日到期，USTR将启动复审程序。
• 第二轮关税（2000亿美元）：2018年9月24日实施，将于2022年9月到期。
• 第三轮关税（3000亿美元）：2019年9月1日和12月15日分两批实施，第一部分（1200亿美元）将于2023年9月到期。

2. 500亿美元清单的构成与影响

• 清单内容：主要为机电产品和机械设备，不包括低技术产品如服装、鞋靴、农林牧渔等。
• 历史出口数据：2017年出口额约474亿美元，2019年下降至336亿美元，2021年因疫情恢复至395亿美元。
• 关税排除：多次进入排除清单，特别是机电产品和机械设备，表明美国对这些商品的依赖度较高。

3. 拜登政府降低关税的动因

• 缓解通胀压力：2022年3月CPI达8.5%，加息和缩表政策抑制了总需求，降低关税有助于减轻通胀。
• 支持跨国公司利益：拜登政府代表大型跨国公司利益，这些企业普遍反对高关税，希望扩大中国市场份额。
• 政治考量：中期选举前，降低关税有助于稳固民主党基本盘，避免被共和党指责为“亲华”。

4. 中美关系短期“政冷经热”

• 政治层面：在俄乌局势和中期选举背景下，美国对华施压可能加剧，特别是在人权、意识形态、台湾等问题上。
• 经济层面：中美在关税问题上可能达成一定共识，以降低对经济的影响。

关键信息

• 复审程序启动：USTR于2022年5月3日启动第一轮500亿美元清单的复审程序，相关行业代表可在7月5日和8月22日前申请维持关税。
• 关税排除清单：2018年至2021年期间，USTR共公布了33批排除清单，涉及约2000项商品，其中机电产品和机械设备占主导。
• 通胀与加息：美国高通胀迫使美联储连续加息，这可能对经济复苏形成抑制，降低关税成为缓解通胀压力的一种手段。
• 未来展望：预计第一轮500亿美元清单关税将被减免，但第二轮2000亿美元清单及第三轮1200亿美元清单的关税调整仍需视通胀走势而定。

风险提示

• 全球疫情反复可能影响供应链稳定性。
• 俄乌局势再次升温可能加剧中美政治对立。

结论

美国对华关税的复审与调整，不仅涉及经济利益，还与国内政治格局密切相关。在当前经济压力和中期选举背景下，拜登政府倾向于通过降低关税来缓解通胀并支持跨国企业利益，但中美关系短期内难以出现重大缓和。机电产品和机械设备作为第一轮清单的核心，可能成为关税减免的重点，而低技术产品仍可能面临较高的关税壁垒。