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庄信万丰铂族金属市场报告（2021年）

核心内容概述

本报告由庄信万丰市场研究部发布，涵盖2020年及2021年铂族金属市场供应与需求情况，重点分析铂金、钯金和铑金的市场动态，并特别关注氢能发展对铂族金属的新前景。报告指出，2020年铂族金属市场整体供应和需求双双下降，导致铂金、钯金和铑金处于短缺状态。2021年，随着疫情后经济复苏和政策推动，市场预计出现结构性变化，其中铂金需求将有所回升，钯金短缺将扩大，而铑金市场仍面临挑战。

主要观点

1. 市场供需情况

• 2020年：铂族金属供应和需求均下降，铂金、钯金和铑金仍处于短缺状态。
• 2021年：铂金供应预计强劲反弹，钯金短缺扩大，铑金市场仍面临供应紧张。

2. 汽车尾气催化剂需求

• 2020年：受疫情影响，全球汽车产量下降16.5%，导致汽车尾气催化剂对铂族金属的需求下降13%。
• 2021年：汽车尾气催化剂需求预计强劲反弹，尤其是中国实施更严格的国VI排放法规，推动铂金需求增长。汽油车尾气催化剂中铂金含量增加，部分企业采用铂金替代钯金以降低成本。

3. 工业需求

• 2020年：中国石化、玻璃和石油炼化行业的产能扩张支撑了工业铂族金属需求，尽管疫情初期有短暂影响。
• 2021年：工业需求保持强劲，尤其是玻璃制造行业，预计铂金需求创历史新高。石油炼化行业需求因前期采购而有所下降。

4. 首饰需求

• 2020年：中国铂金首饰需求降至2005年以来最低点，受疫情影响消费者信心下降。
• 2021年：市场预计适度反弹，但需求增长仍受限于消费者购买意愿和黄金价格影响。

5. 投资需求

• 2020年：铂金投资需求强劲，达到31.1吨，而钯金和铑金投资者则抛售ETF。
• 2021年：铂金投资需求预计下降，但市场仍存在一定的投资热度，尤其在日本和欧洲。

6. 矿产供应

• 2020年：南非铂族金属供应因疫情和转炉停产减少约16%，钯金供应减少13%。
• 2021年：南非铂金供应预计恢复至2019年水平，俄罗斯供应因渗水事故减少，但通过库存释放部分抵消。

7. 回收供应

• 2020年：由于新车销量下降和废料收集受限，铂金回收量下降17%。
• 2021年：回收供应预计上升，但受限于精炼能力，尤其是柴油催化剂处理难度较高。

关键信息

供应与需求数据（单位：吨）

重要事件与趋势

• 南非Anglo American Platinum：因转炉停产和疫情导致供应减少，2021年将释放大量库存。
• 中国政策推动：国VI排放法规和“以奖代补”政策将推动铂族金属在汽车和工业领域的应用。
• 氢能发展：铂族金属在燃料电池领域的应用前景广阔，可能成为未来需求增长的重要驱动力。
• 疫情对市场的影响：疫情导致汽车产量下降、回收供应受限、首饰需求疲软，但部分行业如化工和电子受益于产能扩张。
• 价格波动：铂金价格在2020年和2021年初持续上涨，刺激了投资需求，但部分金属如钯金因供应短缺，价格创下历史新高。

专题：绿氢打造“净零排放”未来

• 氢能经济的发展将显著提升铂族金属的需求，尤其是在燃料电池领域。
• 中国计划到2025年和2035年分别建成1,000个和5,000个加氢站。
• 中国“以奖代补”政策鼓励燃料电池产业的发展，推动铂族金属在该领域的应用。
• 长期来看，燃料电池可能在重型车辆和长途运输中发挥重要作用，成为铂族金属需求增长的重要来源。

结论

2021年铂族金属市场在疫情后逐步恢复，但结构性短缺仍将持续。铂金市场因投资需求和工业应用前景而保持相对稳定，而钯金和铑金则因供应紧张和高价格维持短缺状态。中国在排放法规、工业扩张和氢能发展方面的政策推动，将成为铂族金属市场的重要驱动力。随着全球向“净零排放”目标迈进，铂族金属在新能源和绿色技术领域的应用前景广阔，未来市场将面临新的挑战和机遇。