世界铂金投资协会：今年铂金将出现史上最大供应缺口-5页_323kb

2023年铂金市场分析总结

核心结论

2023年铂金需求预计增长27%至256吨，供应保持225吨，形成31吨历史新高短缺。

需求端分析

1. 总需求：2023年需求激增27%，主因汽车与工业领域增长

   • 汽车需求+13%（+12吨）至102吨，源于半导体短缺缓解和新能源政策（2023年7月中国重卡排放标准升级）
   • 工业需求+14%（+10吨）至83吨，化工与玻璃产能扩张抵消电子与石油行业下滑

2. 投资需求：净需求12吨，受ETF季度性流入影响，但全年基本持平

供应端分析

1. 矿产供应：南非电力短缺导致精炼产量减少，年同比下降4%至46吨

   • 第二季度产量降幅缩窄，但全年因南非电力问题仍存下行风险

2. 回收供应：报废汽车催化剂供应持续不足，全年度回收量预计下降4%至50吨

市场动态

• 第二季度市场缺口达11吨（自2020年下半年首次连续两个季度短缺）
• 全球地上存量仅支撑五个月年需求，且中国储量不可出口加剧供应紧张
• 投资需求驱动因素：ETF资金流入（Q2增加5吨）与日本实物投资回升

行业趋势

1. 技术应用：铂金在氢能经济中需求扩张，绿色电解槽成本占比降低凸显战略价值
2. 政策驱动：中国2023年起实施更严格重卡排放标准，推动汽车催化剂中铂金应用

风险与展望

• 短期：供需缺口扩大强化铂金投资逻辑，但ETF持有量波动
• 长期：南非电力问题与矿产风险构成供应短板，建议投资者关注金属长期配置价值
• 延伸属性：铂金与脱碳趋势深度绑定，绿氢产业关联需求将逐步释放