JM-2018年5月铂族金属市场报告-2018.5-44页-28mb

2018年铂族金属市场报告总结

核心内容概述

本报告由庄信万丰铂族金属市场研究团队撰写，涵盖了2017年及2018年铂金和钯金的供应与需求情况，同时特别分析了燃料电池汽车市场的发展对铂族金属需求的影响。

铂金市场分析

2017年供应与需求

• 供应总量：全球铂金矿产供应量为190.1吨，与2016年基本持平。
• 主要供应国：
  • 南非供应量增长至138.7吨，主要受益于Anglo American Platinum的Mogalakwena露天矿产量增长13%。
  • 俄罗斯供应量下降至21.5吨，主要因Norilsk Nickel的出货量减少。
  • 其他地区供应量略有增长。
• 总需求：全球铂金总需求为247.7吨，比2016年下降约3.7%。
• 主要需求领域：
  • 汽车尾气催化剂需求下降1%至102.4吨，欧洲和日本市场尤其显著。
  • 首饰需求连续第四年下降，中国和日本市场为主要拖累因素。
  • 工业需求达到历史新高，尤其是化工和玻璃行业。
• 回收供应：铂金回收量增长1%至60.7吨，但未能抵消投资需求的下降。
• 库存变化：库存增加3.1吨，表明市场出现适度过剩。

2018年展望

• 铂金供应量预计小幅下降至188.3吨，主要因南非部分矿井关闭。
• 首饰需求预计继续下滑，但中国市场出现稳定迹象。
• 工业需求维持高位，得益于中国化工、石油和玻璃行业的投资。
• 投资需求预计进一步下降，可能使市场过剩扩大至9.8吨。
• 欧洲柴油车铂金含量下降，预计2018年铂金需求减少3%。
• 燃料电池汽车的铂金需求有望成为未来增长动力，2025年预计达到总需求的5%。

钯金市场分析

2017年供应与需求

• 供应总量：全球钯金供应量为198.1吨，比2016年下降6%。
• 主要供应国：
  • 南非供应量下降至79.4吨，部分因矿区关停。
  • 俄罗斯供应量为74.9吨，因部分钯金未售出。
  • 其他地区供应量略有增长。
• 总需求：全球钯金总需求为313.5吨，较2016年增长8%。
• 主要需求领域：
  • 汽车尾气催化剂需求创历史新高，达261.0吨。
  • 化工行业需求增长28%至16.4吨，中国成为最大消费市场。
  • 首饰需求下降至5.4吨，与2016年相比减少。
  • 投资需求持续为负，ETF赎回量达11.7吨。
• 回收供应：钯金回收量下降至90.4吨，但市场流动性有所改善。
• 库存变化：库存减少25.0吨，反映市场紧张。

2018年展望

• 供应量：预计增长8%至214.0吨，受益于南非库存精炼及俄罗斯未售钯金的释放。
• 需求量：预计增长2%至317.8吨，主要因汽车催化剂钯金含量上升。
• 回收供应：预计继续增长8%至80.9吨，废旧汽车催化剂市场逐步恢复。
• 市场缺口：预计收窄至7.4吨，但整体仍处于紧张状态。
• 法规影响：中国、欧洲和北美将逐步提高汽车催化剂钯金含量，导致未来需求增长。
• 投资需求：预计持续低迷，ETF清盘潮可能延续。

关键信息总结

• 铂金：

  • 2017年全球总需求下降2.5%至241.6吨。
  • 首饰需求连续四年下降，中国是主要拖累。
  • 工业需求创历史新高，尤其在中国。
  • 燃料电池汽车成为未来铂金需求增长的重要驱动力。
  • 投资需求下降，成为影响市场供需的关键因素。

• 钯金：

  • 2017年全球总需求增长8%至313.5吨，汽车尾气催化剂是主要驱动力。
  • 中国、欧洲和北美是主要消费市场，钯金含量逐步上升。
  • 回收供应增长，但未能完全弥补供应缺口。
  • 投资需求低迷，ETF清盘潮持续。
  • 市场缺口预计缩小，但整体仍处于紧张状态。

主要观点

• 铂金和钯金市场均受到投资需求和汽车催化剂技术变化的影响。
• 首饰需求持续疲软，尤其是中国市场。
• 工业需求强劲，特别是化工、玻璃和燃料电池行业。
• 欧洲的排放法规变化将影响铂金和钯金的使用比例。
• 燃料电池汽车的发展可能对铂金需求产生重大影响。
• 钯金市场虽然有所改善，但供应仍相对集中，易受地缘政治和贸易政策影响。

附注

• 报告中特别收录了关于燃料电池汽车的章节，由Margery Ryan女士撰写。
• 中国在新能源汽车和燃料电池领域表现突出，政策支持和市场发展为铂族金属需求带来长期增长潜力。