20171013-光大证券-每周重点报告_29页_1mb

每周重点报告总结（2017年第41周）

一、核心内容概览

本报告为光大证券研究所发布的2017年第41周重点研究报告，涵盖总量、行业及公司层面的分析。内容主要围绕宏观经济走势、市场资金面变化、行业发展趋势及重点公司动态展开，为机构投资者提供投资参考。

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二、主要观点与关键信息

1. 总量研究报告

1.1 经济顶“风”复苏

• 美国9月非农数据不及预期，但失业率和工资增速均超预期，显示劳动力市场稳健。
• 9月制造业PMI创2004年以来新高，显示经济复苏态势。
• 预计美联储将在12月再次加息，美元和美债收益率将反弹。

1.2 通胀超预期

• 供给侧改革导致PPI上涨，9月PMI显示结构性改善，而非全面好转。
• 美国房价十年新高，但供应不足制约进一步上涨空间。
• 美国楼市总体无过热风险，但局部地区存在过热风险。

1.3 税改“缩水”但影响仍存

• 特朗普税改方案较4月略有缩水，但对GDP增长和市场情绪仍有支撑。
• 税改可能在未来对美国国债收益率和美元汇率形成支撑，需关注年底和明年一季度。

1.4 市场资金面偏暖

• 9月市场资金面供需格局偏暖，两融余额持续回升，外资流入趋势不变。
• 10月市场环境温和，风险偏好支撑，建议保持均衡配置。

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2. 行业研究报告

2.1 煤炭开采

• 动力煤价格继续走高，焦煤价格面临下行压力。
• 建议关注陕西煤业、兖州煤业、兰花科创等。

2.2 钢铁行业

• 钢铁板块迎来多重利好，包括环保限产、政策支持等。
• 重点推荐方大炭素、方大特钢、*ST华菱、太钢不锈、宝钢股份等。

2.3 公用事业

• 煤电供给侧改革推进，电力需求侧管理办法发布。
• 推荐关注三峡水利、涪陵电力、太阳能、华能国际、国电电力等。

2.4 纺织和服装

• 服装零售数据回暖，国储棉轮出收官。
• 建议关注老凤祥、王府井、天虹股份、友阿股份等。

2.5 环保行业

• 生态文明建设推动环保行业发展。
• 推荐关注启迪桑德、博世科、天翔环境、东方园林等。

2.6 批发和零售贸易

• 零售行业趋势向好，线上线下融合明显。
• 建议关注老凤祥、王府井、天虹股份、友阿股份等。

2.7 中小盘

• 继续看好成长组合，关注5G、新能源汽车等主题。
• 推荐豫金刚石、音飞储存、延江股份、青岛金王等。

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3. 公司研究报告

3.1 博世科

• 三季度业绩环比下滑，但全年高增长趋势不变。
• 重点布局乡镇污水治理，订单充足，建议“买入”。

3.2 南洋科技

• 重组过会，航天科技集团将成为实际控制人。
• 彩虹无人机业务增长潜力大，建议“增持”。

3.3 富森美

• 业绩符合预期，新门店投入运营带来增长。
• 建议维持“中性”评级。

3.4 武汉中商

• 业绩符合预期，成本控制改善盈利。
• 建议维持“中性”评级。

3.5 苏交科

• 业绩稳健增长，海外并购整合顺利。
• 推荐关注其全球布局及环保检测业务，建议“增持”。

3.6 保利地产

• 销售亮眼，拿地持续发力，土储布局均衡。
• 首单CMBS利率创同类最低，建议“买入”。

3.7 中国巨石

• 营收与盈利增长显著，受益于行业供需改善。
• 建议“买入”，上调EPS预测及目标价。

3.8 宁夏建材

• 产品量价齐升，盈利大增。
• 建议“增持”，下调EPS预测，但维持高增长预期。

3.9 海澜之家

• 收购英氏婴童44%股权，切入中高端婴童市场。
• 建议“买入”，看好其多品牌战略。

3.10 祁连山

• 单季度盈利有望创历史新高。
• 建议“增持”，关注其在青藏地区的布局。

3.11 贵人鸟

• 收购PRINCE品牌，拓展多品牌布局。
• 建议“增持”，期待新品牌落地。

3.12 *ST华菱

• 三季度净利润超预期，估值优势显著。
• 建议“增持”，关注其板材业务及取暖季限产影响。

3.13 光环新网

• IDC建设稳步推进，云计算业务增长潜力大。
• 建议“增持”，关注其云服务拓展。

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三、重点提示

1. 宏观与政策

• 美国经济复苏基础稳固，但需警惕局部地区楼市过热风险。
• 税改对GDP增长有支撑，但对市场情绪和资本市场的扰动仍需关注。

2. 行业与市场

• 通胀压力上升，周期品盈利仍具韧性，但短期修复空间有限。
• 环保、公用事业、零售等行业受益于政策推动，建议关注相关投资机会。

3. 公司与估值

• 多家重点公司业绩超预期，估值优势明显，建议增持。
• 个别公司因市场波动或政策变化，维持中性评级。

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四、风险提示

• 宏观经济波动：周期品需求趋弱可能影响行业景气度。
• 政策执行力度：环保、税改等政策落地不及预期。
• 市场情绪变化：解禁压力、次新股估值下移等。
• 公司治理风险：部分公司存在治理风险或业务拓展不及预期。

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五、投资建议

• 短期：关注金融、周期、消费、成长板块，均衡配置。
• 中长期：关注业绩回升、估值较低的金融板块，以及受益于政策的环保、基建行业。
• 重点公司：*ST华菱、中国巨石、宁夏建材、苏交科、保利地产等。

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六、特别说明

本报告内容摘录自光大证券研究所已发布研究报告，仅供参考。若对报告内容有歧义，应以发布当日完整内容为准。研究观点可能随市场变化调整，投资者需自行跟踪更新信息。