20160911-光大证券-每周重点报告_27页_1mb

报告摘要

2016年第36周重点报告总结

核心内容概述

2016年第36周，光大证券研究所发布了多份宏观策略与行业研究报告，涵盖宏观经济、行业动态、公司分析及市场策略等方面。整体来看，报告强调了稳增长政策对经济和市场的影响，关注了企业盈利改善、行业估值调整及政策对市场情绪的引导。

主要观点与关键信息

宏观策略

城投债与地方债发行情况：
- 8月城投债发行规模稳中有升，地方债发行显著加快。
- 城投债存量规模继续多增，对基建投资资金来源构成支撑。
美联储加息预期：
- 美国8月非农就业数据不及预期，但对年内加息预期影响有限。
- 9月加息概率回升至32%，12月加息概率仍高达61%。
- 美联储委员的鹰派表态及9月会议可能释放偏强硬信号，短期市场加息预期难消散。
G20会议对市场的影响：
- 决策层G20表态提振信心，经济将保持中高速增长。
- 市场仍处于中期底部区域，估值、盈利、资金三方面均具备底部特征。
- 建议关注PPP、地产链为代表的低估值板块，以及优质消费股和制造业小龙头。
人民币汇率走势：
- 人民币贬值压力有限，不具持续贬值基础。
- 短期受G20影响，人民币对美元中间价可能小幅升值。
- 中期人民币汇率将在市场供求和一篮子货币机制下呈现双向浮动，但对一篮子货币汇率保持基本稳定。
工业企业盈利与PPI走势：
- 7月工业企业利润增速持续提升，主要是量稳价升下的收入增长带动。
- 7月PPI同比降幅继续缩窄，预计后期PPI降幅仍将进一步收窄。
- 下半年经济政策将再次向稳增长倾斜，周期性行业盈利增速有望持续回升。
中小板三季报业绩预判：
- 中小板16Q3业绩增速将进一步提升，预喜公司占比达75.7%。
- 下半年A股盈利增速将持续提升，上游周期性行业为主要推动力。
资本运作与市场情绪：
- 本周23家公司披露重大重组进展，7家公司公布股权激励方案。
- 本周33家公司有限售股解禁，下周16家公司也将解禁。
- 市场风险偏好相对中性，建议关注低估值板块及优质消费股。

行业研究报告

电力、煤气及水等公用事业：
- 行业评级为“买入”。
- 《关于构建绿色金融体系的指导意见》出台，推动环保行业快速发展。
- 建议关注PPP龙头及掌握核心技术的环保企业。
纺织和服装：
- 行业评级为“增持”。
- 9月五项促外贸政策落地，国储棉成交均价持续下跌。
- 建议关注大白马及具备增长潜力的公司。
钢铁行业：
- 行业评级为“中性”。
- 钢价出现六周以来的首次回调，但基本面有所回升。
- 建议关注存在资产重组预期或受益于政策的个股。
有色金属：
- 行业评级为“买入”。
- 下半年有色企业利润修复有望进一步提升。
- 建议关注供需弱平衡品种如锡、锌，以及具备核心技术的标的。
批发和零售贸易：
- 行业评级为“增持”。
- 零售行业短期承压，但大白马及具备股权转让预期的个股值得关注。
非金属类建材：
- 行业评级为“买入”。
- 水泥行业盈利低迷，玻纤行业盈利较强。
- 建议关注具备增长潜力的细分行业龙头。
医药生物：
- 行业评级为“增持”。
- 国产优质胰岛素需求增长，仿制药一致性评价将加速。
- 建议关注优质公司及政策受益标的。
增强现实（AR）：
- 行业评级未明确。
- AR有望成为新一代智能平台，应用市场进入高速发展期。
- 建议关注具备技术优势和业务拓展能力的公司。

公司研究报告

西部建设：
- 公司评级为“买入”。
- 与广西铁路投资集团签署战略合作协议，推动区域布局和结构升级。
- 预计16-18年归母净利润为4.94亿元、6.97亿元和9.09亿元，给予买入评级。
三维丝：
- 公司评级为“买入”。
- 珀挺海外项目获大订单，美国市场取得突破。
- 预计16-17年净利润分别为1.89亿元和2.95亿元，给予买入评级。
多喜爱：
- 公司评级为“增持”。
- 家纺主业企稳，IP衍生品业务稳步推进。
- 预计16-18年EPS为0.34元、0.40元和0.43元，给予增持评级。
鲁泰A：
- 公司评级为“买入”。
- 上半年业绩持平，棉价下降及汇率贬值促毛利率提升。
- 预计16-18年EPS为0.82元、0.94元和1.04元，给予买入评级。
南极电商：
- 公司评级为“买入”。
- 业绩靓丽，品类及品牌持续扩张。
- 预计16-18年EPS为0.22元、0.36元和0.57元，给予买入评级。
首航节能：
- 公司评级为“买入”。
- 电价政策正式出台，光热业务全面启动。
- 预计16-18年EPS分别为0.19元、0.34元和0.55元，给予买入评级。
盈峰环境：
- 公司评级为“增持”。
- 转型决心强，环保大平台初具规模。
- 预计16-18年EPS为0.39元、0.53元和0.86元，给予增持评级。
通鼎互联：
- 公司评级为“买入”。
- 光通信主业高景气，泛通信业务持续布局。
- 预计16-18年备考EPS分别为0.46元、0.62元和0.73元，给予买入评级。
宋城演艺：
- 公司评级为“买入”。
- 多地布局滚动贡献业绩，现场演艺特色鲜明。
- 建议关注其在G20后可能迎来的业绩反弹。