新冠一周年：疫苗接种和病毒变异，未来会如何？_18页_2mb

生物制品行业总结：新冠疫苗进展与未来展望

核心内容

本报告分析了新冠病毒疫苗研发进展、全球接种情况、病毒变异趋势及对疫苗效果的影响，同时展望了新冠疫情未来演变方向及疫苗行业投资前景。

主要观点

1. 疫苗研发进展：

   • 全球已有6种新冠病毒疫苗获批上市，包括BioNTech/辉瑞的BNT162b2、Moderna的mRNA-1273、阿斯利康/牛津大学的AZD1222、国药集团和科兴生物的灭活疫苗、俄罗斯Gamaleya研究所的Sputnik V。
   • 新冠疫苗的临床试验保护率均达到WHO要求的50%以上，其中mRNA疫苗表现突出，保护率超过90%。
   • 一些企业如Novavax、强生、康希诺生物等已进入临床Ⅲ期或申报上市阶段。

2. 全球疫苗接种情况：

   • 截止2021年2月22日，全球累计接种2.12亿剂次，约2.8%人口至少接种过1剂次。
   • 美国、中国、欧盟、英国、印度、以色列、巴西等国家的接种量位居前列，其中以色列接种率最高，达51.5%。
   • 疫苗接种速度较快，美国、中国自2月以来保持日均百万剂次接种速度，但近一周美国接种速度有所下降。

3. 疫苗效果与变异株：

   • 真实世界数据显示，以色列60岁以上老人接种后发病数下降41%，医务人员接种后预防有症状感染有效率达85%。
   • 新冠病毒出现多个变异株，如B.1.1.7（英国株）、B.1.351（南非株）和P1（巴西株），这些变异株可能增强传染性并降低疫苗保护率。
   • 当前疫苗对变异株仍有一定的保护效果，但需进一步观察长期免疫效果。

4. 新冠疫情未来演变：

   • 疫情可能从大流行转为局部流行，89%的专家认为新冠病毒将长期与人类共存。
   • 疫苗的长期保护率、病毒变异和产能是影响疫情演变的关键因素。
   • 疫苗群体免疫需要达到一定覆盖率，以现有疫苗保护率和产能测算，预计2021年底可实现50%以上人口有效覆盖，2023年底实现全人口覆盖。

5. 投资建议：

   • 建议关注2021年有望首批兑现利润的疫苗企业，包括智飞生物、康希诺生物-B、康泰生物、复星医药等。
   • 长期来看，国产疫苗如13价肺炎疫苗、2价HPV疫苗推动行业增长，推荐智飞生物、康泰生物、万泰生物、康华生物、华兰生物等。

关键信息

• 全球疫苗覆盖情况：以现有疫苗保护率和产能测算，预计2021年底实现50%以上人口有效覆盖。
• 病毒变异影响：南非株可能降低疫苗保护率至40%-50%，需关注未来疫苗对变异株的应对策略。
• 疫苗保护效力：mRNA疫苗保护效力最高，腺病毒载体疫苗次之，灭活疫苗保护效力相对较低，但仍在安全范围内。
• 行业发展趋势：疫苗行业因新冠疫情进入快速发展阶段，未来可能持续增长。
• 风险提示：
  • 新冠疫苗临床进展及效果不及预期；
  • 同类产品竞争加剧；
  • 研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时；
  • 疫苗群体免疫时点及全球疫苗覆盖节奏判断存在不及预期风险；
  • 政策扰动风险。

重点公司基本状况

未来展望

• 通用型疫苗：研究人员正在开发通用型冠状病毒疫苗，以应对不同变异株，已在动物试验中显示有效。
• 疫苗行业增长：随着新冠疫苗认知度和接种率的提升，以及更多疫苗上市，疫苗行业有望持续快速增长。

风险提示

• 新冠疫苗临床进展及效果不及预期；
• 同类产品竞争加剧；
• 研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时；
• 疫苗群体免疫时点及全球疫苗覆盖节奏判断存在不及预期风险；
• 政策扰动风险。

投资评级说明

重要声明

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