20220206-国盛证券-通信行业周报_虎年新春要闻集锦_10页_645kb

通信行业节后投资策略与市场动态总结

核心内容概述

春节期间，海外云厂商陆续发布2021Q4财报，显示出不同的市场表现。微软、谷歌保持强劲增长，亚马逊营收略低于预期但Prime提价有望改善未来表现，而Meta则因疫情红利消退及TikTok竞争影响，多项数据不及市场预期。同时，2022年资本开支方面，Meta和谷歌均表示将增加投资，显示行业对通信基建的重视。

在国内，发改委提出适度超前开展基础设施投资，工信部也发布政策推动北斗产业在大众消费领域的应用，强调与5G、物联网、车联网等技术的融合。此外，两部门联合提出到2025年实现“千城千兆”和“千城千池”建设目标，进一步促进通信基础设施的发展。

主要观点

海外云厂商表现

• 微软、谷歌：营收与利润均保持强劲增长。
• 亚马逊：营收略低于预期，但AWS占其资本开支的40%，未来云基建投资将上升。
• Meta：受疫情消退和TikTok竞争影响，用户数、利润和一季度预期均低于市场预期，但资本开支计划上调至290-340亿美元，用于元宇宙转型。

国内政策支持

• 发改委：适度超前开展基础设施投资，有利于通信基建产业链。
• 工信部：推动北斗在大众消费领域应用，提升定位服务能力，促进与5G、物联网等技术融合。
• “千城千兆”和“千城千池”目标：到2025年，全国中小城市将基本建成云网基础设施，实现覆盖超过1000个城市的千兆接入和云资源池。

行业投资机会

• 通信基建产业链：光模块、主设备商等企业有望受益，建议关注新易盛、天孚通信、中兴通讯等。
• 流量承载侧：推荐新易盛、天孚通信。
• 业绩稳健增长：推荐美格智能、广和通、亿联网络。
• 继续跟踪领域：
  • 绿色通信：中天科技、亨通光电、英维克、科创新源
  • IDC：奥飞数据、科华数据、光环新网
  • 光模块：中际旭创
  • 通信基建：中兴通讯
  • 军工通信：七一二
  • 工业互联网：能科股份

关键信息

资本开支趋势

• 亚马逊：AWS占40%，仓储和物流占30%，2022年云基建资本开支将上升。
• 谷歌：资本开支主要用于服务器和办公设施建设，2022年将出现“有意义的”上涨。
• 微软：资本开支将温和增长。
• Meta：2022年资本开支预计290-340亿美元，主要用于数据中心、AI和机器学习。

微波传输设备需求增长

• Dell'Oro预测：未来五年全球微波传输设备需求将达170亿美元，其中5G回传将占65%。
• E频段系统：在光纤不可用的情况下，E频段是5G移动回传的最佳无线技术，预计未来一年需求将加速增长。
• 微波全室外机（FODU）：预计到2026年将占微波出货量的50%以上。

中国移动2.6GHz广电专用核心网设备集采

• 项目采购产品包括4/5G融合接入网元和互通组网网元。
• 项目采用份额招标，覆盖全国20个省，有助于相关企业业绩提升。

美国FCC宽带投资计划

• 投入12亿美元用于农村宽带升级，推动农村地区网络覆盖。
• 与白宫1万亿美元基础设施一揽子计划相关，有助于改善农村网络连通性。

风险提示

• 贸易摩擦加剧：可能影响行业供应链和市场表现。
• 5G进度不达预期：可能对相关产业链企业造成不利影响。

重点标的

行业走势

• 通信板块：整体下跌，表现劣于大盘。
• 细分板块：运营商表现相对最优，涨幅达1.0%；其他如量子通信、卫星通信导航、物联网等下跌明显。

相关研究与分析

• 《区块链：元宇宙（八）他山之石：美国监管现状及应对策略》
• 《通信：数字经济下，抓住流量侧投资机会》
• 《区块链：联储发布报告，美国确认央行数字货币重要性》

总结

综上所述，通信行业在海外云厂商资本开支增加和国内政策支持下，通信基建产业链具备较大投资潜力。建议投资者重点关注新易盛、天孚通信、中兴通讯等优质龙头公司，同时关注北斗、5G、微波传输等细分领域的发展机遇。