20160117-东吴证券-机械行业周报_市场不确定加大_逢低配置物流自动化和农业植保无人机_35页_1mb

机械行业周报 20160111-20160117 总结

核心内容概述

本周机械行业整体表现疲软，机械设备板块下跌3.61%，略低于沪深300指数的跌幅。市场不确定性加大，建议投资者逢低配置物流自动化和农业植保无人机行业。此外，重点推荐的行业主题包括量子通信、农用植保无人机和服务业机器人，同时关注核电设备、国企改革、3D打印、仪器仪表、电梯板块和铁路建设等。

主要观点与推荐逻辑

1. 投资建议

• 物流自动化和农业植保无人机：行业开始高速增长，重点关注【天奇股份】【永利股份】【山东威达】等。
• 高端制造：中国要跨越“中等收入陷阱”，发展高端制造势在必行，重点推荐【应流股份】【南风股份】【中核科技】【台海核电】等。
• 智能制造：国家政策与市场需求双轮驱动，重点推荐【双环传动】【天奇股份】【永利股份】【东富龙】【机器人】等。
• 高铁与城轨：建议关注【康尼机电】【鼎汉技术】【永贵电气】等。
• 3D打印：技术应用加速，重点推荐【南风股份】【江南嘉捷】【中航重机】【华工科技】等。
• 仪器仪表：行业抗周期性强，预计2016年市场规模超2000亿元，推荐【天瑞仪器】【苏试试验】【新天科技】等。
• 电梯板块：看好【江南嘉捷】【康尼机电】等，关注“电梯安全动态监管系统”带来的维保业务增长。
• 工程机械：关注“一带一路”和基建投资主题，推荐【中联重科】【三一重工】等。

关键信息

1. 行业动态

• 核电设备：中广核、中核的海洋核动力平台纳入“十三五”规划，预计2017年启动示范项目，2020年建成发电。
• 3D打印：中核集团首次实现3D打印核燃料元件制造，国内首个应用实例。美国、英国等国家也在推动3D打印技术认证。
• 国企改革：国资委推进僵尸国企处置，强调兼并重组为主要方式，上海等地改革加速。
• 无人机：中国民用无人机出口额增长近9倍，市场占有率全球70%。预计2016年农业植保无人机将迎来爆发。
• 工业4.0：国家密集出台智能制造政策，地方如贵州、上海、重庆等推进试点项目。
• 仪器仪表：行业稳定增长，未来五年复合增长率超20%，重点关注食品安全、环境监测等领域。

2. 重点公司推荐

• 三力士：大比例增持，成立凤凰军民融合研究院，布局量子通信、无人装备及军人教育，预计EPS为0.33/0.45/0.55元，PE为54/39/32X。
• 隆鑫通用：业绩超预期，农业植保无人机业务有望爆发，预计EPS为0.9/1.05/1.25元，PE为19/16/13X。
• 天奇股份：汽车拆解与工业4.0转型，预计EPS为0.40/0.60/0.80元，PE为40/26/20X。
• 双环传动：智能装备核心零部件国产化稀缺标的，预计EPS为0.41/0.46/0.54元，PE为52/47/40X。
• 应流股份：核一级泵阀铸件龙头，布局航空发动机和核废料处理，预计EPS为0.28/0.53/0.56元，PE为82/43/41X。
• 精锻科技：乘用车齿轮龙头，业绩拐点到来，预计EPS为0.53/0.65/0.79元，PE为25/20/17X。
• 南风股份：核电风机70%市占率，核电业务拐点显现，预计EPS为0.21/0.23/0.36元，PE为83/76/48X。
• 北化股份：停牌重组，拟收购化工及环保资产，预计EPS为0.17/0.20/0.25元，PE为83/71/56X。
• 东富龙：制药工业4.0+精准医疗加速转型，预计EPS为0.66/0.78/0.94元，PE为30/25/21X。
• 康尼机电：门系统行业龙头，看好高铁出口及后市场，预计EPS为0.61/0.85/1.03元，PE为34/25/20X。

3. 重点事件

• 军改推进：火箭军、战略支援部队成立，军民融合加速。
• 核电发展：海洋核动力平台纳入“十三五”规划，示范项目逐步启动。
• 国企改革：政策推进，兼并重组成为主流方式。
• 3D打印：技术应用扩展至核工业，行业标准逐步建立。
• 无人机出口：出口额增长近9倍，市场占有率全球领先。
• 电梯安全监管：系统获软件著作权登记，提升维保智能化水平。

4. 公司动态

• 三力士：大比例增持，成立凤凰军民融合研究院，布局量子通信和无人装备。
• 隆鑫通用：农业植保无人机业务增长显著，预计2016年迎来爆发。
• 天奇股份：收购宁波诺依克，进军汽车电子控制，拓展汽车拆解市场。
• 应流股份：15亿元增发获批，布局航空发动机和燃气轮机叶片。
• 东富龙：积极布局精准医疗，与区政府共建平台。
• 南风股份：核电业务拐点显现，子公司签订大订单，布局重型金属3D打印。
• 康尼机电：与中广核签订合作协议，进军核电后市场。
• 浙富控股：收购四川华都，布局核电和节能领域。
• 天瑞仪器：修正盈利预测，拓展移动医疗和环保业务。
• 苏试试验：力学试验设备与服务龙头，受益于制造服务业发展。

风险提示

• 冻干主业下滑超预期
• 精准医疗、工业4.0转型不达预期
• 传统主业增速低于预期
• 电梯报废国标执行低于预期
• 新业务推广低于预期
• 核电重启低于预期
• 3D打印业务拓展速度慢于预期
• 新能源汽车行业下滑
• 锂电池设备行业竞争加剧
• 产能消化效果偏低
• 原材料价格大幅上涨

总结

2016年机械行业面临市场不确定性增加的挑战，但多个领域如物流自动化、农业植保无人机、高端制造、智能制造、核电设备、国企改革、3D打印、仪器仪表、电梯板块和铁路建设均具备增长潜力。投资者应关注政策驱动和行业拐点，把握创新主题机会。重点推荐的公司涵盖多个细分领域，具备技术优势和市场前景，建议关注其未来业绩释放和行业地位提升。