20160110-东吴证券-机械行业周报_熔断导致市场巨幅波动_逢低逐步配置物流自动化和农业植保无人机行业_37页_2mb

机械行业周报总结 20160104-201010

核心内容概述

本周机械行业整体表现不佳，机械设备板块下跌15.63%，沪深300下跌9.9%，跑输指数5.73%。报告认为，熔断导致的市场波动为投资者提供了配置物流自动化和农业植保无人机行业的机会。同时，提出2016年应重点布局高端制造、智能制造和创新主题，认为这些领域将带来中长期的投资价值。

投资建议与推荐组合

推荐组合

• 三力士 (002224)
• 隆鑫通用 (603766)
• 双环传动 (002472)
• 应流股份 (603308)
• 精锻科技 (300258)
• 南风股份 (300004)
• 北化股份 (002246)
• 东富龙 (300171)
• 康尼机电 (603111)

主要观点

1. 高端制造与智能制造

   • 中国要跨越中等收入陷阱，需发展高端制造，重点推荐应流股份、南风股份。
   • 智能制造受益于政策支持和市场驱动，推荐双环传动、天奇股份、永利股份等。

2. 创新主题

   • 农用植保无人机：受益于中央1号文件，推荐隆鑫通用、德奥通航、新安股份。
   • 服务机器人：市场有望三年内增长3倍，推荐川大智胜、劲拓股份、康力电梯、GQY视讯等。
   • 量子通信：受益于国家政策支持，推荐四创电子、华工科技、三力士等。

3. 铁路与核电

   • 铁路投资“十三五”期间达3.8万亿，推荐康尼机电、鼎汉技术。
   • 核电行业加速发展，推荐应流股份、南风股份、通裕重工等。

4. 国企改革

   • 国企改革加速，推荐兵器集团相关企业如北化股份、凌云股份等。

5. 3D打印

   • 3D打印市场增长显著，推荐南风股份、江南嘉捷、中航重机、华工科技等。

重点行业分析

智能制造

• 政策驱动，智能制造行业有望持续高成长、高盈利。
• 智能物流与3C自动化是当前热点，受益于人工成本上升和设备成本下降。
• 推荐关注双环传动、华中数控、海得控制等。

核电设备

• 海南昌江核电1号机组正式投入商业运行，标志着核电行业进入新阶段。
• 阳江核电站3号机组具备商业运营条件，预计年发电量480亿千瓦时。
• 推荐关注应流股份、南风股份、中核科技、台海核电等。

国企改革

• 中央企业负责人会议将召开，国企改革加速。
• 重点关注“僵尸企业”处置、资产证券化、混合所有制改革等。
• 推荐北化股份、凌云股份、光电股份、长春一东、北方股份等。

高铁与铁路后市场

• 铁路“十三五”规划投资达3.8万亿，高铁出口增长。
• 高铁和城轨累计里程超过1.6万公里，后市场空间达300亿元。
• 推荐康尼机电、鼎汉技术等。

3D打印

• 全球3D打印机销量增长35%，我国3D打印产业政策支持。
• 重点推荐南风股份、江南嘉捷、中航重机、华工科技等。

电梯板块

• 电梯安全成为关注焦点，多省市出台相关政策。
• 国产电梯毛利率有望提升，推荐康力电梯、江南嘉捷等。

工程机械

• 行业盈利加速出清，关注“一带一路”和基建投资加码。
• 推荐中联重科、三一重工、厦工等。

重点公司跟踪

三力士

• 拟定增近5亿用于智能无人潜水器研发，产业化在即。
• 预计2015-17年EPS为0.33/0.45/0.55元，对应PE为54/40/32X。
• 实际控制人认购80%，显示信心，上调至“买入”评级。

隆鑫通用

• 农业植保无人机业务增长显著，预计2016年业绩翻倍。
• 预计2015-17年EPS为0.9/1.05/1.25元，对应PE为21/18/15X。

应流股份

• 15亿增发加码航空发动机业务，与中物院合作开发中子吸收材料。
• 预计2015-17年EPS为0.28/0.53/0.56元，对应PE为93/49/46X。

南风股份

• 核电风机市占率70%，与中广核合作，进军核电后市场。
• 预计2015-17年EPS为0.25/0.40/0.47元，对应PE为78/49/42X。

东富龙

• 拟与区政府共建精准医疗平台，预计2015-17年EPS为0.66/0.78/0.94元，对应PE为35/29/24X。
• 保持“买入”评级。

康尼机电

• 门系统行业龙头，看好高铁出口和城轨发展。
• 预计2015-17年EPS为0.61/0.85/1.03元，对应PE为39/28/23X。

行业事件与政策动态

• 军改：火箭军、战略支援部队成立，军队信息化建设加速。
• 核电：阳江核电站3号机组具备商业运营条件，海南昌江核电1号机组投入运行。
• 国企改革：中央企业负责人会议召开，推进改革，关注资产整合与重组。
• 3D打印： CONTEXT报告显示全球销量增长35%，国内企业加速布局。
• 智能制造：四川、上海等地出台相关规划，推动行业升级。

风险提示

• 冻干主业下滑超预期
• 精准医疗、制药工业4.0转型不达预期
• 汽车拆解、工业4.0转型低于预期
• 传统主业增速低于预期
• 房地产行业不景气
• 电梯报废国标执行低于预期
• 原材料价格上调引起毛利下滑
• 新业务销售低于预期

附录：重点公司动态

• 大连重工：子公司收到2000万元搬迁补偿
• 力星股份：非公开发行募资5.7亿元，加强主业
• 中泰化学：与博实智能签署战略合作协议
• 杰瑞股份：获得国家级工业设计中心认定
• 科大智能：13.49亿元收购两家公司，强化主业
• 浙富控股：获4.5亿元设备供货合同
• 金通灵：与锋陵特电签署增资收购意向协议
• 赢合科技：竞得惠州市土地使用权
• 振华重工：签集装箱起重机合同，金额2.4亿新加坡币
• 特锐德：拟在青岛开展汽车充电业务
• 中国中车：44.55亿元收购中华联合保险20亿股
• 汉威电子：对外投资德析检测，布局智慧环保
• 雷柏科技：与腾讯合作，推动消费无人机业务发展
• 天奇股份：布局汽车拆解，拟1.3亿推进工业4.0转型
• 双环传动：牵手重庆机床+KAPP，推进工业4.0转型
• 江南嘉捷：关注电梯后市场，布局融资租赁

总结

本周机械行业面临市场波动，但长期来看，智能制造、高端制造、创新主题（如农业植保无人机、服务机器人、量子通信）以及核电、高铁、3D打印等领域均具备良好增长潜力。推荐组合包括三力士、隆鑫通用、双环传动、应流股份、精锻科技、南风股份、北化股份、东富龙、康尼机电等。同时，关注国企改革带来的资产整合机会，以及“一带一路”对铁路和工程机械的带动效应。