20160214-东吴证券-机械行业周报：市场不确定性加大，弱反弹关注军民融合和农业植保无人机_35页_1mb

机械行业周报总结（2016年2月1日-2016年2月14日）

核心内容概述

本报告聚焦2016年初机械行业的市场动态及投资机会，重点分析了工业4.0、军民融合、农业植保无人机、核电设备、3D打印、仪器仪表、电梯维保、无人机等细分领域的发展趋势与投资逻辑。报告指出，2016年市场不确定性加大，但政策与市场双重驱动下，智能制造、军民融合及农业植保无人机等主题仍有较大的增长潜力，建议投资者关注相关领域。

主要观点与投资建议

1. 投资策略

• 市场不确定性加大，建议关注军民融合和农业植保无人机等主题。
• 智能制造迎来加速发展期，预计2016年将显著提升渗透率。
• 核电行业订单有望迎来拐点，后市场空间广阔，建议关注相关标的。
• 3D打印技术在航空、军工、核电等高端制造领域应用广泛，行业前景广阔。
• 仪器仪表行业抗周期能力强，未来五年预计保持20%的复合增长率。
• 电梯维保进入“云时代”，有助于提升行业透明度与安全性。
• 无人机行业监管政策将逐步完善，未来市场空间巨大。

推荐组合

行业核心观点

1. 工业4.0

• 工业互联网产业联盟成立，143家企业参与，推动智能制造加速发展。
• 《中国制造2025》推动智能制造，预计2016年政策持续加码，行业渗透率提升。
• 智能物流成为市场热点，受电商和快递行业驱动，需求迫切。
• 推荐关注：双环传动、华中数控、海得控制等智能制造子系统企业，以及天奇股份、永利股份、机器人、东富龙等应用领域企业。

2. 国企改革

• 云南省完成省级国资国企改革顶层设计，2016年改革进程加速。
• 国企改革重点在重组、混改、资产证券化，推动行业整合。
• 推荐关注：兵器集团相关标的，如北化股份、凌云股份；央企南北船组合，如中国重工、中国船舶、中船防务；地方国企，如上海机电、京城股份、广日股份、安徽合力等。

3. 高铁出海

• 多个境外高铁项目加速推进，如中老铁路、中泰铁路、印尼雅加达至万隆高铁等。
• 高铁国产化率不足50%，进口替代空间巨大。
• 推荐关注：康尼机电、鼎汉技术等轨交后市场相关企业。

4. 核电设备

• 2015年核电发电量同比增长29.42%，占全国发电量的3.01%。
• 中核集团出口6台核电机组，预计2016年核电设备订单将显著增长。
• 推荐关注：应流股份、南风股份、中核科技、台海核电、通裕重工等核电相关企业。

5. 3D打印

• 波音737MAX首次试飞成功，其发动机使用了3D打印燃料喷嘴，技术领先。
• 西门子在瑞典投资2亿克朗建设金属3D打印工厂，标志着该技术日趋成熟。
• 推荐关注：南风股份、江南嘉捷、华工科技等3D打印技术应用企业。

6. 仪器仪表

• 2016年全行业预计维持个位数增长，但实验分析仪器增速较快。
• 下游应用包括环境监测、食品安全、工业控制、生物医药等，市场空间广阔。
• 推荐关注：天瑞仪器、苏试试验、新天科技等企业。

7. 无人机

• 《使用民用无人驾驶航空器系统开展通用航空经营活动管理暂行办法》或将延缓实施，有利于行业健康发展。
• 农业植保无人机有望成为未来主流，市场空间超500亿元。
• 推荐关注：隆鑫通用、德奥通航、新安股份等无人机相关企业。

关键事件与趋势

• 工业互联网产业联盟成立，推动智能制造发展。
• 中德工业4.0合作试验区落户揭阳，推动技术合作与示范工厂建设。
• 中国制造2025加速推进，智能制造成为重点。
• 无人机行业监管逐步完善，未来市场空间巨大。
• 核电出口加速，带动装备类企业订单增长。
• 3D打印技术在航空、军工、核电等领域应用广泛。
• 国企改革提速，重组与混改成为重要方向。

风险提示

• 军民融合政策落地不及预期。
• 农业植保无人机推广速度低于预期。
• 3D打印技术应用进展缓慢。
• 核电行业订单不及预期。
• 电梯报废国标执行不力。
• 仪器仪表行业需求疲软。
• 高铁出海项目推进不及预期。
• 无人机行业监管政策不明确。
• 汽车拆解与工业4.0转型进度不及预期。
• 新能源汽车行业发展不及预期。
• 企业外延并购进展缓慢。

总结

2016年机械行业面临一定的市场不确定性，但政策与市场双重驱动下，智能制造、军民融合、农业植保无人机、核电设备、3D打印等主题具备较强的市场潜力。建议投资者关注相关领域的龙头企业，如隆鑫通用、应流股份、天奇股份、双环传动、东富龙、康尼机电等。同时，国企改革、工业4.0、核电出口等宏观趋势也为行业带来新的增长点。整体来看，2016年机械行业将进入中长期布局与短期业绩兑现并行的阶段。