20210904-格林期货-焦炭期货周报_期价高位风险累积_加强交易风险控制_14页_640kb

文档总结

核心内容

本报告主要分析了焦炭期货市场近期走势及未来行情预判，强调了当前市场存在的多空因素和操作建议，并对相关风险进行了提示。整体来看，焦炭市场在供需关系、政策调控及期货交易规则变化等因素影响下，呈现出高位震荡、风险累积的态势。

主要观点

2.1 行情预判

• 焦炭基本面部分指标出现拐点，如上游炼焦煤日产由降转升，焦企、钢厂和港口炼焦煤库存由降转升，钢厂焦炭库存也有所回升。
• 上游焦煤成本对焦炭价格的影响减弱，但环保限产和主动减产仍对供应端形成收紧预期。
• 焦炭现货价格快速上涨，第九轮提涨已落地，为期货价格提供支撑。
• 下游钢厂高炉开工率和产能利用率有所提升，显示需求端有所增强。
• 期货合约J2201目前仍处于贴水状态，预计贴水修复将带来市场机会，但修复时点和时长难以把握。
• 期价微贴水状态可能长期存在，需警惕政策导致的深贴水风险。

2.2 多空逻辑

利多因素

1. 上游炼焦煤价格持续上涨，供给紧张局面未缓解。
2. 焦企和钢厂炼焦煤库存微升，但整体仍偏低，限产幅度较大，供应端预期收紧。
3. 焦炭环保限产与主动减产并存，进一步加剧供给压力。
4. 焦炭第八轮、第九轮提涨已落地，现货价格快速上涨，为期货价格提供支撑。
5. 下游钢厂高炉开工率和产能利用率提升，需求端有所增强。

利空因素

1. 焦炭价格高位运行，市场风险逐步累积。
2. 焦炭产能持续净新增，可能对价格形成压力。
3. 大商所提高焦炭期货交易保证金，增加市场交易成本。
4. 蒙煤恢复通关，甘其毛都口岸日通关量显著增加，释放供给信号。
5. 动力煤新增产能投放加快，可能影响市场情绪。
6. 环保督察组入驻，后期钢厂限产力度可能加大。

操作建议

• 规避风险：建议空仓等待市场时机，避免在高位操作。
• 轻仓试多：可少量参与多头操作，关注基差修复带来的机会。
• 强化风控：无论采取何种策略，都必须做好风险控制，避免市场波动带来的损失。

关键信息

• 研究员：纪晓云
• 从业资格：F3066027
• 投资咨询：Z0011402
• 联系方式：（010）56711796
• 期货合约：J2201
• 期货提保：大商所自9月6日起提高焦炭期货交易保证金。
• 现货提涨：焦炭第八轮提涨120元/吨、第九轮提涨200元/吨已落地。
• 库存变化：焦企和钢厂炼焦煤库存、焦炭库存均有所回升，但整体仍偏低。

风险提示

• 期价高位风险：当前焦炭期价处于高位，市场风险累积。
• 焦炭限产情况：限产力度可能进一步加大，影响供应。
• 焦炭提涨轮数：提涨轮数可能成为影响价格的重要因素。

免责声明

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