20210904-格林期货-焦煤期货周报_供需矛盾仍存_焦煤期价创新高_18页_1mb

焦煤市场分析总结

核心内容

本报告分析了近期焦煤市场的供需情况、价格走势及市场操作建议，重点指出当前焦煤市场仍处于供应偏紧、需求稳定的格局，同时政策调控和外部因素对市场产生一定影响。

主要观点

• 供应端：主产地煤矿受环保及安全检查趋严影响，产量释放受限，库存持续下降。
• 需求端：下游焦企开工率维持高位，对焦煤刚需采购不减，焦炭价格持续上涨。
• 进口端：蒙煤通关量仍处于低位，短盘费用上涨增加进口成本，澳煤进口受限。
• 政策调控：近期政策频发，对远月合约偏利空，但短期内市场仍维持上涨态势。
• 市场情绪：下游恐高心理较强，现货价格涨幅趋缓，期货市场投机度受到抑制。

关键信息

2.1 行情预判

• 供应：山西煤矿事故导致部分停产，环保检查趋严，主产地焦煤供应不足。
• 需求：焦企开工率高位，第九轮提涨后利润略有回升，刚需采购持续。
• 进口：蒙煤通关量有限，短盘费用上涨，澳煤进口受限，进口煤难以补充市场缺口。
• 库存：港口及焦化厂库存略有增加，但仍处于低位，供需短期难以改善。
• 操作建议：建议观望为主，前期多单可继续持有。

2.2 多空逻辑

利多因素

1. 供应紧张：主产地煤矿受环保及安全检查影响，产量释放受限，库存持续下降。
2. 洗煤厂开工率回升：山西部分煤矿复产，洗煤厂开工率小幅上升，但仍未达今年高位。
3. 焦炭市场强势：焦炭价格第九轮提涨，涨幅达200元/吨，焦企利润回升，刚需采购不减。
4. 蒙煤进口受阻：蒙古疫情导致策克和满都拉口岸仍未恢复通关，甘其毛都口岸通关量有限，短盘费用上涨增加进口成本。
5. 库存低位运行：港口及焦化厂库存小幅增加，但仍处于低位，钢厂库存也在上升，整体库存仍偏紧。

利空因素

1. 政策调控：近期政策频发，对远月合约偏利空，煤矿增产预期增强。
2. 现货涨幅趋缓：焦煤现货价格在高位后出现恐高心理，部分煤矿出现高价流拍。
3. 区域限产影响：山西个别地区因环保检查，焦企开工率略有下降；山东地区焦企限产30%-50%，影响区域需求。
4. 期货投机度降低：交易所通过限制开仓量和提高保证金等措施抑制投机行为。

风险提示

• 下游开工变化：焦炭、钢材下游开工是否出现重大变化。
• 粗钢压减政策：四季度粗钢压减政策执行情况可能影响焦煤需求。
• 疫情及通关政策：国内外疫情蔓延及蒙煤通关情况可能对市场产生重大影响。

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