20210917-格林期货-焦炭期货周报_期价料底部回升_可轻仓试多_14页_1mb

文档总结

核心内容

本报告主要分析焦炭期货与现货市场的走势及影响因素，提出操作建议，并提示相关风险。核心内容包括市场基本面变化、期价与现货价差分析、操作策略及风险因素。

主要观点

1. 期价料底部回升，可轻仓试多

• 利多因素：

  • 上游炼焦煤供给仍偏紧，价格偏强。
  • 焦炭供给因环保限产明显收缩，开工率降至近四年最低。
  • 各环节焦炭库存偏低，处于历史较低水平。
  • 期价极深贴水，抑制了期价下方空间。

• 利空因素：

  • 压减粗钢产量政策及能耗双控政策预期减少焦炭需求。
  • 部分钢厂因现货价格过高而放缓补库节奏。
  • 钢厂检修增多，生铁产量下降。

• 操作建议：

  • 节后可轻仓试多，交易基差修复逻辑。
  • 设好止损，控制风险。

关键信息

2.1 上期复盘

• 期价回顾：

  • 焦炭期货价格大幅调整，主力J2201合约周跌幅达9.09%，贴水幅度逼近千元。
  • 期价与现货走势严重背离，现货价格大幅上涨。

• 复盘对比：

  • 期货走势与预期偏差较大，主要受交易所政策影响及市场恐慌情绪推动。
  • 焦炭基本面虽有变化，但供给偏紧格局未变，现货价格持续上涨。

2.2 本期分析

• 行情预判：

  • 焦炭现货提涨概率不大，可能维持平稳。
  • 期价贴水幅度逼近历史极值，可能触发底部回升。

• 支撑位：

  • 1月合约3100元/吨为重要支撑位。

3. 风险提示

• 焦炭限产情况：若限产力度减弱，可能影响供给紧张局面。
• 粗钢产量压减：政策执行力度将影响焦炭需求。
• 中秋假期影响：假期期间现货市场和外围股市可能波动较大，影响期价走势。

结构概述

• 目录：

  • Part 1 上期复盘
  • Part 2 本期分析
  • Part 3 风险提示

• Part 1 上期复盘：

  • 观点回顾：期价高位风险累积，操作策略保持空仓等待或轻仓试多。
  • 盘面回顾：期货价格大幅下跌，现货价格持续上涨。
  • 复盘对比：期货走势与预期偏差，主要因政策及市场情绪影响。

• Part 2 本期分析：

  • 行情预判：焦炭现货提涨概率低，期价可能底部回升。
  • 多空逻辑：利多因素包括焦煤供给紧张、焦炭供给收缩及库存偏低；利空因素包括钢厂限产、需求减少及现货恐高情绪。

• Part 3 风险提示：

  • 提出多项潜在风险，包括政策执行、假期市场波动等。

附图说明

报告中包含多张图表，用于展示：

• 焦企炼焦煤库存
• 炼焦煤总库存
• 产能>200万吨焦企开工率
• 独立焦化企业焦炭日均产量
• 钢厂焦炭库存
• 港口焦炭库存
• 焦炭总库存
• 高炉开工率
• 高炉利润
• 独立焦化企业平均盈利

这些图表为分析提供了直观的数据支持，有助于理解市场供需及价格变化趋势。