> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 煤焦市场分析总结 ## 核心内容 近期煤焦市场受到政策与供需变化的双重影响，市场波动显著。焦炭期货交易限制的放松对市场情绪和资金流动产生一定影响，同时，山西煤矿停产与复产情况也对焦煤供应造成直接影响，推动市场对价格走势的关注。 ## 主要观点 1. **焦炭期货交易限制放松** 大商所于6月12日夜盘起调整焦炭期货交易限制，非期货公司会员或客户单日开仓量上限由50手提升至500手，同时投机和套期保值交易保证金比例分别由20%和15%降至12%。此举旨在增加市场流动性，缓解资金压力，但也可能加剧价格波动。 2. **供需格局变化** 山西作为全国重要的焦煤产区，近期煤矿停产数量较多，但复产进度有所加快。截至6月10日，山西共停产煤矿56座，产能6120万吨；复产煤矿81座，产能9730万吨。尽管产量下降，但降幅收窄，显示供应端趋于稳定。 3. **市场情绪波动** 在“保供”与“安监”政策预期交织的背景下，市场资金对焦煤价格走势产生分歧，导致价格波动加剧。投资者需警惕市场情绪对价格的短期影响。 4. **焦炭现货提涨落地** 焦炭现货市场在5月23日后经历多轮提涨，第6轮提涨已落实，显示下游需求仍有一定支撑。 5. **库存变化** 焦煤库存持续下降，本周矿端精煤库存降至175万吨，周环比减少23.2万吨，库存压力加大，进一步支撑价格。 ## 关键信息 - **政策调整**：大商所放松焦炭期货交易限制，提升开仓量上限并降低保证金比例。 - **山西煤矿动态**： - 5月23日起，山西共计停产煤矿137座，产能15850万吨。 - 截至6月10日，复产煤矿81座，产能9730万吨；仍停产煤矿56座，产能6120万吨。 - **产量数据**： - 本周原煤产量156.4万吨，周环比下降3.5万吨。 - 精煤产量67.4万吨，周环比下降1.8万吨。 - **库存情况**：本周矿端精煤库存降至175万吨，周环比下降23.2万吨。 - **价格走势**：焦炭现货提涨落地，焦煤期价昨日大幅波动，盘中一度下跌超3%，尾盘修复跌幅。 ## 后期关注与风险因素 1. **煤矿停产复产进度**：山西煤矿的复产情况将直接影响焦煤供应，是未来价格走势的重要变量。 2. **钢厂生产节奏**：钢厂需求变化将影响焦炭价格，需密切关注其生产计划与采购动态。 3. **政策导向**：安监政策的执行力度与“保供”政策的落实情况将对市场预期产生深远影响。 4. **市场情绪波动**：资金对政策与供需的多空博弈可能持续，导致价格短期剧烈波动，需加强风险控制。 ## 风险提示 - 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。 - 投资建议仅供参考，投资者据此做出的任何决策与本公司及作者无关。 - 市场风险较高，建议投资者密切关注政策变化与供需动态，合理控制仓位与风险。 ## 投资咨询信息 | 类型 | 姓名 | 从业资格号 | 投资咨询号 | 电话 | |------------|--------|------------|------------|--------------| | 投资咨询业务资格 | 赵毅 | F3059924 | Z0002978 | 010-62688526 | | 成材 | 武秋婷 | F3078638 | Z0018248 | 010-62688555 | | 原材料 | 程鹏 | F3038114 | Z0014834 | 010-62688541 | | 原材料 | 冯艳成 | F3059529 | Z0018932 | 010-62688516 | | 有色金属 | 于梦雪 | F03127144 | Z0020161 | 021-20857653 | **成文时间：2026年6月11日**