20240408-东吴证券-化工_长丝下游订单有所好转_但库存水平依然偏高_47页_5mb

投资要点摘要

长丝下游订单与库存
长丝下游订单有所恢复，主要品类订单增长，但库存水平仍高于正常水平，长期利润空间受限。

炼化市场表现
周内六家民营大炼化公司股价涨幅显著增长，本月涨幅更为强势。但项目价差环比下滑幅度较大。

各板块走势

• 聚酯板块：PX、PTA、MEG价格均走高，涤纶长丝开工率上升，价格与库存同步增加，但利润端表现黯淡。
• 炼油板块：受地缘冲突影响，国际油价上涨，国内成品油价差受到扰动，汽油价差提升，柴油/航煤价差收窄。
• 化工品板块：价格分化明显，部分产品价格上扬，部分产品因需求缩窄价差大幅收窄。

风险提示

1. 大型装置投产、达产进度不及预期
2. 宏观经济放缓引发需求疲软
3. 地缘紧张局势将显著影响油价稳定性
4. PX-PTA产业链产能发生重大变化的风险

此摘要是对原报告第二至第六部分内容的精炼，重点提取核心数据和结论，便于快速了解报告要点。