深度报告-20240812-西南证券-东方通信-600776.SH-中电科旗下通信老兵_三大产业释放价值_23页_3mb

东方通信（600776）研究报告摘要

公司概况

东方通信成立于1958年，为中电科集团旗下通信核心企业。前身为浙江省邮电器材厂，1996年改制上市，专注专网通信、金融科技、智能制造三大业务，产品和解决方案覆盖全球，是国内PDT标准核心起草单位之一。

核心推荐逻辑

1. 专网通信优势：深耕通信行业超30年，在公安、政府、应急等领域占有率居前，受益于PDT标准制定能力。
2. 卫星互联网拓展：获新卫星网络维护项目订单，契合国内低轨星座建设趋势。
3. 先进制造增长：制造业务覆盖通信、安防、医疗等领域，AI和智能化升级将推动稳健增长。

财务预测与投资建议

• 盈利预测：预计2024-2026年归母净利润分别为17亿、22亿、22亿，3年复合增速13%；对应PE为67倍、59倍、53倍。
• 评级：维持“持有”评级，参考可比公司（烽火电子、上海瀚讯）估值。

风险提示

• 专网通信项目招投标不及预期；
• 产品价格波动、政策变动、宏观经济影响等。

公司亮点

• 多领域布局，专网通信优势显著；
• 卫星互联网逐步放量；
• 制造业务稳健，智能制造与安防市场持续增长；
• 应急通信政策支持，有望受益于灾后重建和防灾能力提升投资。

说明：本摘要基于西南证券研究，仅作信息参考，不构成投资建议。请务必阅读原文完整内容及重要声明。