20240204-华泰期货-EB月报_纯苯加工费超预期坚挺_15页_1mb

纯苯市场分析

纯苯加工费坚挺，国内港口库存超预期下滑，主要因国内开工率高位但下游需求启动，特别是CPL坚挺，且纯苯到港偏低。美国寒潮导致炼厂降负供应减少，内外因素共同支撑加工费。短期加工费上冲势头有望放缓，但如果回调可考虑做多机会。长线来看，3月后去库周期将持续，加工费可能下降。

苯乙烯市场分析

苯乙烯季节性累库幅度减小，由于浙石化检修和美国EB集中检修支撑。目前EB加工利润小幅亏损，预计3-4月加工利润有望反弹。短期驱动强，但估值偏高，关注炼厂开机恢复和下游亏损减产。需求端ABS深度亏损、PS小幅亏损拖累。

策略建议

逢低做多纯苯套保，利用加工费坚挺机会入场。针对苯乙烯，监测EB检修动向，寻求利润周期底部反弹入场点。

风险因素

短期风险包括原油价格波动、浙石化检修兑现进度、美国EB检修持续性和炼厂供应恢复。潜在风险如下游负反馈和去库周期加速影响价格。