20230604-华泰期货-EB月报_纯苯加工费回调_但苯乙烯仍维持小幅去库_12页_1mb

纯苯与苯乙烯市场分析总结

核心观点

• 纯苯加工费：面临内外供增加，加工费偏弱，但受美国汽油旺季支撑，预计呈现区间震荡。
• 苯乙烯：加工利润回升，但受季节性淡季和检修增加影响，持续上升空间有限，加工费仍可能小幅去库。

市场分析

• 纯苯：

  • 海外供应回升，加工费偏弱，中国进口量逐步见底。
  • 国内纯苯开工季节性检修，库存去库慢，港口库存压力大。
  • 美国汽油旺季为芳烃调油需求提供支撑。

• 苯乙烯：

  • 加工利润抬升，回升空间有限，因下游逐步淡季、国内检修量增加。
  • 浙石化7月装置投产推迟，市场担忧减产未兑现。
  • 中国EB6月检修小幅增加，但进口利润回升。
  • 外盘检修缩减，供应压力上升。

策略建议

• 观望：海外纯苯供给增加导致加工费偏弱，但受美汽油旺季调油需求支撑；苯乙烯加工利润回升但空间有限，短期建议观望。

风险提示

• 原油价格大幅波动风险；
• 下游开工季节性回落速率；
• 美国汽油旺季对芳烃的支撑力度不足风险。