20221225-开源证券-机械设备行业周报_硅料价格下行_颗粒硅产业链设备逻辑重塑_10页_1mb

机械设备行业总结

核心内容

本报告主要分析了机械设备行业，特别是在光伏产业链中的硅料设备领域。随着能源革命的推进和“双碳”目标的实施，光伏行业作为非化石能源的重要组成部分，迎来了快速发展。硅料价格的持续下行推动了光伏投资成本的降低，技术进步进一步提升了光伏产业的竞争力。在这一背景下，颗粒硅技术因其成本优势和效率提升，正逐步成为行业关注的焦点。

主要观点

• 光伏降本是核心驱动力：光伏组件价格持续下降，技术进步是推动降本的关键因素。N型电池片的普及和颗粒硅技术的应用将显著降低生产成本。
• 硅料价格下行趋势明显：2022年12月以来，硅料价格从年内高点307元/公斤下降至255元/公斤，预计2023年硅料价格将继续走低。
• 颗粒硅技术优势显著：颗粒硅流化床法相较于改良西门子法，在能耗、人力成本等方面更具优势，且颗粒硅的生产效率和品质已达到较高水平，具备良好的性价比。
• 行业产能扩张加速：2022年硅料落地产能预计达120万吨，是2021年的两倍，硅料设备市场将迎来布局高峰。
• 颗粒硅设备需求增长：随着颗粒硅产能的提升，相关设备如流化床反应器、冷氢化设备等将受益，成为新的增长点。

关键信息

1. 硅料价格走势

• 2022年12月硅料价格从307元/公斤降至255元/公斤，降幅显著。
• 硅片价格也出现大幅下跌，单晶硅片P型M6厚度价格为4.54元，P型M10厚度价格报5.40元，较11月24日价格下降超27.2%。
• 2023年全球光伏装机量预计在330-360GW之间，硅料价格低位难以维持。

2. 颗粒硅技术优势

• 颗粒硅流化床法与改良西门子法相比，生产温度更低（700摄氏度以下），电耗更低（14.8kwh/kg-Si），综合蒸汽单耗更低（15.3kg/kg-Si）。
• 颗粒硅在品质方面已达到行业头部水平，具备良好的市场前景。
• 颗粒硅的渗透率将从2020年的3.5%提升至2023年的6%左右。

3. 颗粒硅产能与布局

• 协鑫科技规划颗粒硅产能达80万吨，2022年底已形成26万吨产能。
• 天宏瑞科等企业也已实现颗粒硅技术的转化，推动国内颗粒硅设备的发展。
• 2023年颗粒硅产能有望进一步提升，设备需求随之增长。

4. 硅料设备市场前景

• 硅料设备市场迎来布局高峰，相关企业如科新机电、锡装股份、双良节能、东方电热等将受益。
• 流化床反应器是颗粒硅生产的核心设备，目前主要由协鑫科技和天宏瑞科自主研发，未来有望实现大规模商用化。

受益标的

• 科新机电
• 锡装股份
• 双良节能
• 东方电热

风险提示

• 硅料价格下跌超预期
• 光伏下游需求不及预期
• 颗粒硅产能释放不及预期

行业评级

• 看好 (overweight)：预计行业超越整体市场表现。

技术与市场趋势

• 光伏技术持续进步，推动组件价格下降，提升市场竞争力。
• 颗粒硅技术在成本和效率方面优势明显，将成为未来硅料生产的重要方向。
• 2023年将是硅料产能集中释放的一年，设备市场将迎来增长。

未来展望

• 随着碳中和目标的推进，新能源行业将持续发展，机械设备作为支撑行业的重要环节，将迎来新的发展机遇。
• 颗粒硅技术的成熟和应用将带动相关设备的需求增长，推动行业转型升级。

图表目录

• 图1：中国2013-2021年全社会用电量持续攀升
• 图2：全国GDP同比增速和用电量增速趋势保持一致
• 图3：我国2013-2021年风电发电量持续攀升
• 图4：我国2013-2021年太阳能发电量持续攀升
• 图5：历年硅料价格走势维持震荡
• 图6：改良西门子法与流化床法核心设备差异明显
• 图7：颗粒硅流化床法生产硅烷气体

表格目录

• 表1：流化床和改良西门子法工艺优劣明显
• 表2：协鑫科技颗粒硅扩产步伐加快