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市场研报总结：贵金属期货周报（2021年03月05日）

核心内容概述

本周贵金属期货市场整体表现疲软，沪金和沪银均出现显著下跌。沪金连续第八周下跌，创近期新低；沪银则创下1月18日以来的新低，市场空头氛围浓厚。市场因素方面，美国2月ADP数据不及预期，财政刺激方案通过但未能提振市场情绪，同时美元指数走高和美债收益率上升对金银价格形成压制。此外，基本金属在美元走强的压力下也出现回调，进一步拖累贵金属市场。

主要观点与策略建议

周度观点

• 沪金：连续下跌，净持仓下降，市场情绪偏空。
• 沪银：大幅回落，净持仓下滑，工业需求对价格支撑有限。
• 宏观环境：利空因素占主导，但需关注金价超跌反弹机会及银价工业属性支撑。

技术分析

• 沪金：周线KDJ指标向下发散，下方关注350元/克支撑。
• 沪银：周线KDJ指标向下发散，关注布林线下轨支撑。
• 操作建议：
  • 沪金主力暂时观望；
  • 沪银主力可考虑在5150元/千克之上逢低做多，止损参考5000元/千克。

周度市场数据

贵金属期货走势

• 沪金：收盘价从369.5元/克降至356.6元/克，跌幅3.49%。
• 沪银：收盘价从5552元/千克降至5187元/千克，跌幅6.57%。
• 持仓变化：
  • 沪金持仓由13.8万手增至14.2万手，净持仓由21359手增至22818手。
  • 沪银持仓由14.2万手降至14.0万手，净持仓由49824手降至47643手。
• ETF持仓：黄金和白银ETF持仓均下滑，显示投资者看空情绪增强。

基差与价差分析

• 黄金基差：由上周的-3.14缩窄至-1.64。
• 白银基差：由上周的-103缩窄至-40。
• 跨期价差：
  • 沪金跨期价差由-0.34扩大至-6.4；
  • 沪银跨期价差由75缩窄至50。

内外盘价格对比

• 期金：外盘价格强于内盘，显示国际金价相对坚挺。
• 期银：外盘价格同样强于内盘，银价承压明显。

库存分析

• 黄金库存：上期所黄金库存保持在3861千克。
• 白银库存：上期所白银库存由2838470公斤降至2767964公斤，库存略有下降。

关键信息

• 利多因素：美国众议院通过1.9万亿财政刺激法案。
• 利空因素：美元指数走高、美债收益率上升、美联储表态谨慎收紧政策。
• 市场情绪：投资者对贵金属看空情绪增强，ETF持仓减少。
• 操作建议：沪金暂观望，沪银可逢低做多。

技术与基本面结合

• 技术面：黄金与白银均面临技术性支撑位压力，需关注KDJ指标和布林线走势。
• 基本面：宏观经济环境对贵金属偏空，但短期超跌可能带来反弹机会，尤其关注白银的工业需求支撑。

风险提示

• 本报告基于公开信息，仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应结合自身情况审慎决策，注意市场波动风险。

联系方式

• 研究员：陈一兰
• 资格证号：F3010136、Z0012698
• 关注微信公众号：瑞达研究院

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