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市场研报总结：贵金属期货周报 2021年12月3日

一、核心内容概览

1. 周度数据回顾

2. 多空因素分析

利多因素：

• WHO称奥密克戎全球总体风险被评估为“非常高”，引发市场对疫情的避险情绪。

利空因素：

• 渣打银行预计2021年现货白银均价为25.4美元/盎司，2022年为23.9美元/盎司。
• 渣打银行预计2021年现货黄金均价为1807美元/盎司，2022年为1774美元/盎司。
• 鲍威尔表示将提前完成Taper，美元指数高位维稳。
• 美国众议院通过避免政府关门协议，市场情绪趋于稳定。
• 美国上周首申失业救济人数反弹至22.2万人，好于预期。

3. 周度市场观点

• 沪市贵金属整体回落：本周沪金主力2202合约触及一个月低位，沪银主力2206合约创下两个月低位。
• 金价受美元指数压制：尽管周初因疫情避险情绪支撑金价，但随着恐慌情绪高涨，金价跟随美元指数回调。
• 银价表现弱于金价：银价避险属性不及金价，且受到基本金属普跌的影响。
• 技术面分析：金银周线MACD指标红柱转绿柱，但日线KDJ指标跌势暂缓。
• 操作建议：建议沪市金银主力空头获利减仓，以应对市场波动。

二、周度市场走势分析

1. 期货走势

• 沪金净多持仓走弱：周内净多持仓减少，显示市场多头情绪有所降温。
• 沪银净多持仓走弱：与沪金类似，沪银净多持仓也呈下降趋势。
• 黄金ETF持仓小涨：SPDR Gold Trust黄金ETF持仓小幅上升，显示投资者对黄金的配置意愿有所增强。
• 白银ETF持仓小跌：Shares Silver Trust白银ETF持仓小幅下降，反映市场对白银的配置意愿减弱。
• 基差变化：
  • 黄金基差：由上周-1.5升至-1.68。
  • 白银基差：由上周-14升至-94。
• 跨期价差：
  • 沪金跨期价差：由上周0扩至1.64。
  • 沪银跨期价差：由上周0扩至72。

2. 期金与期银内外盘价格走势

• 期金价格外强内弱：国际金价表现强于国内。
• 期银价格外强内弱：国际银价同样强于国内。

3. 美元指数与贵金属相关性

• 黄金与美元指数：相关性较高，美元指数高位运行对金价形成压制。
• 白银与美元指数：相关性同样显著，美元指数高位运行亦对银价造成压力。

三、库存分析

• 黄金库存：上期所黄金库存与上周持平，为5154千克。
• 白银库存：上期所白银库存由2327516公斤降至2302758公斤，显示市场对白银的需求有所下降。

四、展望与策略

• 下周展望：疫情避险情绪犹存，但美联储加息预期不改，美元指数高位维稳，贵金属多头氛围偏弱。
• 技术支撑：金银价格或寻求技术面支撑，建议空头适当减仓，关注技术支撑位。

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