农林牧渔行业2026年中期策略_周期蓄势_静待曙光_34页_1mb

农林牧渔行业 2026 年中期策略总结

核心内容概述

2026年农林牧渔行业正处于周期蓄势阶段，生猪养殖、家禽养殖、动保、饲料、种植种业及宠物食品六大板块均有各自的投资逻辑和机会。整体来看，行业估值处于历史低位，但随着供需格局的改善和政策引导，板块具备复苏潜力。

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主要观点与关键信息

1. 生猪养殖：去化加速已现，供需格局向好

• 行业现状：2026年上半年猪价持续探底，行业陷入深亏与政策调控，产能加速去化初现，供需格局逐步改善。
• 供给端：能繁母猪存栏持续下降，2026年一季度末存栏量为3904万头，同比下降3.3%。生产效率随集中度提升而提高，二育监管趋严导致规模缩减。
• 需求端：1-4月餐饮收入增速跑赢社零总额增速，猪肉需求有望小幅提振。冻品库容率攀升，鲜销不畅，终端消费平淡。
• 投资建议：板块处于价格磨底期，推荐关注成本控制与经营质量优异的头部企业，如牧原股份、温氏股份、德康农牧等。

2. 家禽养殖：白鸡产能错配，黄鸡盈利回暖

• 白羽肉鸡：海外引种受限，2026年Q1引种缺口支撑下半年父母代鸡苗和2027年商品代苗价格。国内种鸡供应增加，品种占比提升。
• 黄羽肉鸡：低效产能退出，价格回升，头部企业市占率提升。温氏股份、立华股份等通过“中华土鸡”品牌化升级，提升盈利水平。
• 蛋鸡：2025年全年亏损，产能出清，库存见底。双节备货推升蛋价至接近11元/公斤，预计下半年蛋价回落至正常区间，蛋鸡苗需求温和回升。
• 投资建议：关注圣农发展、仙坛股份、晓鸣股份等，受益于产能错配和品牌升级。

3. 后周期板块：关注动保大单品和饲料出海

• 动保行业：养殖亏损压制动保需求，传统品种承压。但新疫病疫苗（如非瘟疫苗、南非一型口蹄疫疫苗）有望在2026年下半年及2027年带来新增量。
• 饲料行业：畜禽料惯性增长，水产料需求回升但成本承压。头部企业积极布局海外，有望复制国内成功经验。
• 投资建议：推荐关注具备研发能力和成本优势的动保企业如科前生物、普莱柯、生物股份等；饲料龙头海大集团在海外布局加速，具备全球竞争力。

4. 种植种业：粮食价格底部抬升，关注厄尔尼诺减产催化

• 粮食价格：预计主粮价格底部抬升，全球粮价温和回升，国内粮价稳中有升。
• 厄尔尼诺影响：2026年厄尔尼诺事件已形成，对农产品价格产生“区域分化、品种分化、时滞传导”效应，建议关注东南亚干旱相关品种如天然橡胶、棕榈油、白糖。
• 生物育种：转基因玉米种植进入常态化推广阶段，大北农、隆平高科等在性状和品种端具备领先优势，转基因业务已开始兑现收入。
• 投资建议：关注技术储备和品种领先的企业，如大北农、隆平高科等。

5. 宠物食品：出口业务复苏，国内市场竞争激烈

• 出口复苏：2026年上半年宠物食品出口持续增长，出口数量同比增长28.21%，金额增长10.01%。
• 国内增长：宠物消费市场规模稳健增长，主粮占比提升，猫主粮推动消费增长。宠均消费提升成为市场增长主动力。
• 产能布局：企业积极布局海外产能，规避关税风险，如中宠股份、佩蒂股份等在海外建厂，提升抗风险能力。
• 投资建议：推荐中宠股份、佩蒂股份、乖宝宠物等，关注其出口增长和品牌升级。

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风险提示

• 畜禽产品价格波动风险
• 产能去化不及预期
• 动物疫病风险
• 极端天气风险

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总结

2026年农林牧渔行业整体处于周期蓄势阶段，各细分板块均具备结构性机会。生猪养殖行业供需格局改善，头部企业有望受益；家禽养殖板块因产能错配和品牌升级出现盈利回暖；动保和饲料板块在新疫苗和海外布局中迎来新增量；种植种业受益于转基因常态化和厄尔尼诺天气影响；宠物食品板块在出口复苏和国内市场增长中表现亮眼。行业估值处于低位，具备左侧投资机会，重点关注具备成本优势、研发能力及国际化布局的龙头企业。