20220619-西部证券-农林牧渔行业周报_唐人神主业稳健发展_隆平高科或迎转基因玉米市场机会_14页_565kb

文档总结：农林牧渔行业周报（20220613-20220617）

核心内容

本周（2022年6月13日至17日），农林牧渔板块整体表现优于大盘，涨幅达4.57%，位列31个行业中第二位。养殖业、动物保健、饲料等子行业涨幅居前，分别达到8.70%、4.65%和2.49%。板块内部分个股表现突出，如天马科技、新五丰、*ST华资、傲农生物等，周涨幅均超过20%。整体来看，行业呈现复苏态势，尤其是生猪养殖板块表现亮眼。

主要观点

唐人神

• 饲料业务：保持稳健增长，2021年外销饲料510万吨，2022~2024年外销目标分别为560/620/700万吨，同比增长率分别为9.80%、10.71%、12.90%。
• 生猪养殖：出栏量2021年为154.23万头，2022~2024年出栏目标分别为200/350/500万头，同比增长率分别为29.68%、75.00%、42.86%。生猪出栏增速高于饲料业务，是公司未来业绩增长的核心动力。
• 市场布局：以湖南、两广地区为核心市场，同时兼顾全国布局。
• 成本压力：玉米、豆粕等原材料价格上升，以及自建猪舍折旧和人工成本对成本构成压力。公司通过优化饲料配方、提高产能利用率、提升母猪PSY/MSY值、降低病死率等方式缓解成本压力。

隆平高科

• 种子业务：2022年上半年实现快速增长，其中玉米种子增速显著，水稻和蔬菜瓜果种子增速较为平稳。
• 转基因玉米机会：公司深度参与转基因玉米种子研发，已储备多个品种，未来有望受益于转基因玉米的推广，迎来市场发展机遇。
• 市占率提升：转基因玉米因性状特征明显、维权难度低，预计玉米种业头部企业市占率将显著提升，公司有望长期受益。
• 成本压力：地租、劳动力及化肥等农资价格上涨构成短期成本压力，公司通过加强新产品研发和提升制种效率来应对。

投资建议

1. 关注成长性强且经营稳健的生猪养殖企业，如温氏股份、大北农、唐人神等。
2. 关注主粮种植企业，如苏垦农发。
3. 关注种业头部企业，如隆平高科、登海种业。

行业动态

行业要闻

1. 生猪价格回升：5月份全国生猪价格持续回升，养殖扭亏为盈。
2. 俄罗斯粮食产量：俄农业部长表示今年谷物产量可满足国内需求并支持出口。
3. 中巴农业合作：云南与巴基斯坦加强农业技术开发合作。
4. 财政支持病虫害防控：财政部下达6.73亿元资金用于农作物重大病虫害防控。
5. 棉花播种面积增加：2022年全国棉花实播面积同比增加2.5%。
6. 农业科技发展：农业农村部启动农业“火花技术”征集，推动农业科技创新。
7. 夏粮收购支持：农发行湖北省分行备足60亿元资金支持夏粮收购，预计夏粮旺季收购量达1300亿斤左右。

公司公告

• 金龙鱼：通过限制性股票激励计划授予2,973.30万股，激励对象共1,630人。
• 天马科技：解除限售条件达成，76名激励对象可解除限售540,500股。
• 绿康生化：拟以生产设备为融资租赁物，融资3,900万元。
• 金新农：控股股东质押4310万股，占公司总股本6.26%。
• 傲农生物：控股股东办理股份质押与解除质押。
• 新希望：减持“希望转2”8,201,852张，占发行总量10.06%。
• 正邦科技：拟以债转股方式对子公司增资，金额不超过3.7亿元。
• ST獐子岛：回复深交所关于2021年年报的问询函。

风险提示

• 畜禽产能去化不及预期
• 国际局势变动超预期
• 疫病风险

投资评级说明

• 超配：预期未来6-12个月涨幅超过沪深300指数10%以上
• 中配：预期未来6-12个月波动介于沪深300指数-10%到10%之间
• 低配：预期未来6-12个月跌幅超过沪深300指数10%以上

联系方式

• 联系地址：上海市浦东新区耀体路276号12层、北京市西城区月坛南街59号新华大厦303、深圳市福田区深南大道6008号深圳特区报业大厦10C
• 联系电话：021-38584209

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