农林牧渔行业：草地贪夜蛾态势严峻，关注玉米产量及转基因进展_22页_2mb

农林牧渔行业深度报告总结

核心内容

草地贪夜蛾是一种迁飞性害虫，具有适生区域广、迁移性强、繁殖力高、抗药性强和暴食为害的特点。该虫种自2019年1月首次在我国云南发现以来，已扩散至全国26个省份，2020年其威胁区域预计将覆盖全国玉米种植区的80%以上，防控形势严峻。

主要观点

• 草地贪夜蛾对我国玉米种植构成严重威胁，其发生时间与玉米种植期高度重合，预计2020年将导致玉米产量减少5%-10%，进一步扩大玉米产需缺口。
• 玉米产需缺口扩大可能推动玉米价格上行，建议关注以玉米和水稻种植为主的北大荒（600598）。
• 转基因玉米作为长期防控手段，具有抗虫抗药性优势，预计将在1-2年内实现终端市场销售，推动玉米种子市场扩容，市场规模有望增加84-167亿元。

关键信息

草地贪夜蛾概况

• 入侵路径：2016年非洲爆发，2019年1月云南首次发现，随后扩散至全国26个省份。
• 迁徙特点：借助季风，飞行速度可达1280km/天，且北迁时间较往年提前。
• 危害程度：在受影响区域，玉米产量损失可达20%-70%，严重时可导致绝收。
• 适生区分布：我国草地贪夜蛾适生区约占全国面积的52.79%，其中高度适生区4.75%，中度适生区12.14%，低度适生区35.9%。

玉米种植与产量

• 玉米主产区：主要集中在东北、华北、西北地区，合计占比86.37%。
• 产量与需求：2020年玉米种植面积估算为4148万公顷，单产为6.1吨/公顷，若虫灾影响5%-10%，玉米产量为22787-24053万吨；总消费量为31098万吨，产需缺口为-8311万吨至-7045万吨。
• 玉米消费结构：饲料消费占比53.78%，工业消费占比36.53%。

防控手段与转基因玉米前景

• 传统防控手段：包括药物防治、生物防治和成虫诱杀，但存在抗药性、成本高、实施难度大等问题。
• 转基因玉米：已获农业转基因生物安全证书，预计1-2年内实现商业化种植，种子价格有望溢价25%-50%，推动种子市场增长。
• 转基因玉米上市流程：包括生物安全证书、商业化许可、品种审定和种子生产经营许可，流程复杂但前景广阔。

投资建议

• 玉米种植企业：建议关注北大荒（600598），其以玉米、水稻种植为主，可能受益于玉米价格上行。
• 转基因玉米种子企业：建议关注隆平高科（000998）和登海种业（002041），它们在转基因玉米研发方面具有核心地位，有望受益于种子市场扩容。

风险提示

• 转基因玉米研发进展不及预期：审批流程复杂，存在不确定性。
• 自然灾害风险：虫灾、气候等变化可能影响玉米单产。
• 政策变化风险：国家政策调整可能影响转基因玉米的推广与上市。

结论

草地贪夜蛾对我国玉米种植构成重大威胁，需加强防控措施。转基因玉米作为长期解决方案，具有显著优势，其商业化进程将带来种子市场扩容与企业盈利提升。投资者应关注相关企业的发展动态与政策变化。