20210311-华泰期货-宏观大类点评_PPI加速上冲_二季度工业品旺季可期_3页_417kb

报告摘要

2022年2月，全国工业生产者出厂价格（PPI）同比上涨1.7%，环比上涨0.8%，表明工业品价格已开始回升，工业生产进入上升通道。PPI连续两个月实现正增长，预示工业品相关行业盈利能力有望持续回暖。根据领先指标分析，预计7月将成为本轮工业品价格上涨的顶部，而8月价格或将出现明显回落。

PPI走势分析
- PPI同比涨幅扩大，生产资料端上涨2.3%，生活资料端则小幅下降0.2%。
- 分行业来看，21个行业PPI同比涨幅扩大，8个行业出现下滑。
- 环比方面，11个行业涨幅扩大，15个行业出现下滑。
行业强弱排序
- 黑色金属相关行业表现最强，PPI同比涨幅达29.4%，黑色金属冶炼和压延加工业、煤炭开采和洗选业分别上涨14.1%和10.9%。
- 有色行业持续强势，有色金属冶炼和压延加工业同比上涨12.1%，矿采选业上涨9.7%。
- 农产品行业逐步恢复，农副食品加工业同比上涨4.9%。
- 能化行业表现分化，化学原料和化学制品制造业同比上涨4.0%，而纺织服装、石油和天然气开采业仍处于低迷状态。
未来趋势预测
- 3月PPI或将呈现高位宽幅震荡格局，但二季度工业品需求旺季有望到来。
- 全球经济复苏加速，国内出口和社融数据超预期，叠加央行和财政部的宽松政策，为工业品价格提供支撑。
- 随着专项债提前投放和下游施工活动恢复，工业品需求将逐步启动，价格或将在二季度迎来上涨。

机构名称：华泰期货研究院
研究员：侯峻、蔡劭立、彭鑫、高聪
从业资格号：F3024428、F3063489、F3066607、F3063338
投资咨询号：Z0013950、Z0014617
联系方式：
- 侯峻：caishaoli@htfc.com
- 蔡劭立：0755-82537411
- 彭鑫：010-64405663
- 高聪：gaocong@htfc.com（电话：021-60828524）