20160912-东兴证券-农林牧渔行业周报：产业基金+PPP从扶贫基金+基础设施突破_24页_1mb

农林牧渔行业2016年9月第2周周报总结

核心内容

2016年9月5日至9月9日，农林牧渔行业整体上涨0.4%，跑赢沪深300约0.3个百分点，与大盘表现持平，位列申万28个行业第22位。其中，水产养殖涨幅最大，为4.0%；粮食种植跌幅最大，为2.3%。

主要观点

1. 生猪市场

   • 猪价处于下行周期，但伴随能繁母猪存栏量触底反弹，生猪存栏逐步回升，猪价上涨压力显现。
   • 环保压力提高养殖门槛，规模养殖户补栏趋于理性，导致猪周期拉长。
   • 短期来看，双节消费拉动下，9、10月份猪价有望小幅上涨。

2. 肉鸡市场

   • 引种断档导致禽链价格上涨逻辑持续，供给缺口自上而下传导，支撑商品代鸡苗价格走高。
   • 屠宰场存货压力增强，但随着肉毛鸡出栏量略减及双节需求拉动，鸡价仍有反弹空间。

3. 水产市场

   • 大宗海参、对虾、鲍鱼价格稳定，但部分产品价格出现小幅下跌，如海参下跌4%。
   • 水产养殖板块整体表现较好，涨幅显著。

4. 农作物市场

   • 玉米价格因劣质玉米去库存，预计9月中旬将引发“产业链踩踏事件”，玉米期货看空至1200。
   • 糖价因厄尔尼诺现象导致的减产，国际糖市中长期供需缺口明显，但国内现货价格趋稳。
   • 棉花市场短期趋于稳定，但长期供应偏紧，价格震荡走强。

5. 投资主线

   • 农业节水灌溉：未来市场规模增量预计达1050亿元，平均每年增量131亿元。
   • 养殖后周期标的：建议关注具有技术研发优势的公司，未来市场格局将重塑。

关键信息

投资组合

• 上周组合：京蓝科技（40%）、雏鹰农牧（20%）、圣农发展（20%）、大北农（20%），组合收益率3.10%，跑赢沪深300 2.98%和行业指数2.68%。
• 本周组合：京蓝科技（40%）、荃银高科（20%）、禾丰牧业（20%）、雏鹰农牧（20%）。

行业重点公司盈利预测与评级

重点跟踪公司周股价涨跌幅

• 涨幅前五：香梨股份（23.3%）、壹桥海参（10.2%）、京蓝科技（10.0%）、千足珍珠（8.3%）、福成五丰（8.1%）。
• 跌幅前五：星河生物（-7.1%）、正邦科技（-7.0%）、新赛股份（-6.6%）、益生股份（-4.3%）、深信泰丰（-3.8%）。

行业动态

1. 农业绿色发展：农业部推进农业废弃物资源化利用，重点在于化肥农药减量化、畜禽污染综合治理、秸秆综合利用等。
2. 休闲农业发展：休闲农业作为现代农业的重要组成部分，是推动农村一二三产业融合发展的关键。
3. “互联网+”现代农业：国务院副总理汪洋强调，要加快农村互联网基础设施建设，推动农村电商发展。
4. 公司公告：
   • 獛岛集团出售资产，与控股股东完成交易。
   • 唐人神设立全资子公司，扩大养殖规模。
   • 天宝股份控股股东减持股份，完成减持计划。
   • 溢多利变更募集资金项目，用于兽药车间建设及收购。
   • 中粮屯河收购营口太古食品51%股权，拓展业务范围。

投资策略

• 农业节水灌溉是未来增长的重要方向。
• 布局养殖后周期标的，如动物保健、生物制药等，以把握行业复苏机会。
• 推荐关注：京蓝科技、雏鹰农牧、隆平高科、禾丰牧业等公司。

行业评级体系

• 公司投资评级：强烈推荐（相对强于市场基准指数收益率15%以上）、推荐（5%~15%）、中性（-5%~5%）、回避（弱于市场基准指数收益率5%以上）。
• 行业投资评级：看好（相对强于市场基准指数收益率5%以上）、中性（-5%~5%）、看淡（弱于市场基准指数收益率5%以上）。

总结

2016年9月第2周，农林牧渔行业整体表现平稳，水产养殖表现突出，而粮食种植则跌幅较大。市场分析认为，生猪价格处于下行周期，但短期有上涨机会；肉鸡市场因引种断档，供给缺口支撑鸡苗价格上涨；玉米市场面临去库存压力，期货看空至1200；糖和棉花则因供需关系和政策影响，价格震荡走强。投资建议聚焦农业节水灌溉和养殖后周期标的，重点推荐京蓝科技、雏鹰农牧、隆平高科、禾丰牧业等公司。