20230108-华泰期货-饲料周报_阿根廷大豆播种持续偏慢_豆菜粕小幅下跌_17页_1mb

阿根廷大豆播种持续偏慢，豆菜粕小幅下跌总结

核心内容

本报告主要分析了阿根廷大豆播种进展缓慢、豆粕与菜粕价格小幅下跌以及玉米市场供需变化的情况。同时，提供了相关市场数据和图表，帮助投资者了解当前市场趋势和未来可能的走势。

主要观点

粕类市场分析

• 豆粕市场：

  • 国外：阿根廷新作大豆播种进度虽有所提升，但低于去年同期。若干旱持续，可能影响单产和面积，从而支撑CBOT大豆价格。
  • 国内：春节备货临近，下游企业开始采购，部分地区油厂挺价意愿强，贸易商头寸较少，对价格有一定支撑。
  • 价格方面：上周豆粕2305合约价格下跌至3797元/吨，跌幅3.53%；现货价格也出现下跌，天津、江苏、广东地区分别下跌170元、140元、1500元。
  • 供需方面：国内豆粕市场成交减少，但油厂提货量增加；大豆进口量环比上升，油厂库存增加。

• 菜粕市场：

  • 供应方面：沿海油厂菜籽压榨量和菜粕产量均环比下降。
  • 需求方面：菜粕提货量减少。
  • 库存方面：进口菜籽库存下降，但菜粕库存略有上升。
  • 价格方面：菜粕2305合约价格下跌至3140元/吨，跌幅2.58%；现货价格也出现下跌，福建地区无报价。

玉米市场分析

• 玉米市场：
  • 国际：阿根廷干旱导致种植时间推迟，种植率低于平均水平；预计短期内玉米价格以稳为主。
  • 国内：春节临近，市场购销活动转淡，贸易商收购量有限，深加工企业按需采购。
  • 价格方面：上周玉米2303合约价格上涨至2886元/吨，涨幅2.2%；玉米淀粉2303合约价格上涨至3054元/吨，涨幅3.91%。
  • 供需方面：国内玉米进口量环比增加，但1-11月累计进口量同比减少；深加工企业玉米消费量增加，库存小幅上升。

关键信息

• 阿根廷大豆播种：截至2022年12月27日，阿根廷2022/23年度大豆种植进度为72.2%，比一周前提升11.6%，但仍比去年同期低9.2%。
• 巴西大豆播种：播种进度正常，丰产概率较大。
• 国内豆粕市场：春节备货启动，油厂挺价意愿强，价格有所支撑。
• 国内玉米市场：春节临近，购销活动转淡，价格短期以稳为主。
• 进口利润：阿根廷、巴西、美湾、美西大豆进口利润有所变化，加拿大菜籽进口利润也存在波动。

策略建议

• 豆粕：单边谨慎看涨。
• 菜粕：单边谨慎看涨。
• 玉米：单边谨慎看涨。

风险提示

• 豆粕：产区降雨改善可能影响产量预期。
• 菜粕：饲料需求走弱可能影响价格走势。
• 玉米：天气条件恶化可能影响种植进度和产量。

图表概览

• 图1-3：中国大豆、菜籽、玉米月度进口量。
• 图4-7：中国周度豆粕、大豆压榨、菜粕、油菜籽压榨产量。
• 图8-11：中国主要油厂大豆、菜籽、豆粕、菜粕库存。
• 图12-17：北方四港玉米下海量、港口库存、深加工企业玉米消费量。
• 图18-22：主要深加工企业玉米库存、玉米淀粉企业产量、开工率、提货量、库存。
• 图23-32：全球及中国大豆、菜籽油产量库存。
• 图33-36：全球及中国玉米产量库存。
• 图37-44：豆粕、菜粕、玉米、玉米淀粉主力合约及现货均价。
• 图45-56：豆粕、菜粕、玉米及玉米淀粉合约价差。
• 图57-60：豆粕、菜粕、玉米主力基差及豆菜粕比价。
• 图61-66：阿根廷、巴西、美湾、美西、加拿大、美湾玉米大豆进口利润。

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