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动力煤早报总结（20210729）

核心内容概述

本报告为格林大华期货发布的动力煤早报，主要分析了当前动力煤市场的运行情况、操作建议以及影响价格的多方面因素。整体来看，动力煤市场呈现高位震荡态势，短期内价格仍有小幅上涨可能，但长期受政策调控影响，市场供应有望逐步增加。

主要观点

• 市场趋势：动力煤价格高位震荡运行，短期内受供需关系影响，价格仍有上涨空间。
• 操作建议：建议投资者轻仓短多，把握短期波动机会。
• 价格支撑：市场供应紧张，尤其是优质煤资源紧缺，导致煤价小幅上调。
• 需求支撑：随着天气转暖和工业复产，电厂日耗逐步回升，补库需求增强。
• 供应压力：保供政策持续发力，预计后期产地供应将有所增加，对价格形成压制。
• 市场情绪：多数贸易商维持看涨预期，报价坚挺，但港口实际成交较少，部分贸易商出货意愿增强。

关键信息分析

利多因素

1. 供应紧张：陕西地区产销良好，拉煤车排队现象持续，煤矿库存极低；山西晋北优质煤紧缺，地销拉运良好。
2. 需求回升：降雨过后气温回升，工业复产带动电厂日耗逐步回升，库存持续下降。
3. 贸易商预期：由于资源紧缺，多数贸易商仍维持看涨预期，报价坚挺。

利空因素

1. 政策调控：保供政策不断出台，产地边际增量将逐步增加，对价格形成压力。
2. 下游采购策略：电厂仍采取低库存策略，采购以长协为主，询货减少导致贸易商出货意愿增强。
3. 港口成交清淡：北港部分贸易商虽有出货意愿，但实际成交较少，市场活跃度不高。

风险因素

1. 政策调控影响：政策力度可能对市场供需产生较大影响。
2. 产地监管力度减弱：若监管放松，可能导致供应释放，价格承压。
3. 下游需求不及预期：若电厂日耗增长不及预期，将影响整体需求。
4. 进口煤政策变化：进口煤政策可能对国内市场形成冲击，影响价格走势。

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研究员信息

• 研究员：白雪梅
• 期货从业资格证号：F0207597
• 投资咨询证号：Z0012834
• 联系电话：0351-7728018

总结：当前动力煤市场处于高位震荡状态，短期内受供应紧张和电厂补库需求支撑，价格仍有上涨动力。但需警惕保供政策带来的供应增量以及下游需求不及预期的风险。投资者应关注政策变化、天气影响及进口煤政策动向，合理控制仓位，谨慎操作。