20230625-东证期货-国债期货周度报告_市场下修政策预期_期债止跌转涨_17页_6mb

国债期货周度报告分析总结

报告归属

上海东证期货有限公司
报告日期：2023年06月25日
分析师：张粲东
从业资格号：F3085356
投资咨询号：Z0018866

核心内容总结

本周复盘：期债止跌转涨

• 6月19日-6月25日期货市场表现：受LPR下调、央行增加逆回购及权益市场走弱影响，期债止跌转涨。
• 关键数据变动：
  • 两年期国债期货结算价变动：+00.30元
  • 五年期国债期货变动：+0.115元
  • 十年期国债期货变动：+0.155元
  • 三十年期国债期货变动：+0.260元

下周观点：市场下修政策预期，关注资金面变化

• 市场趋势：预期债市偏强但仍需谨慎，政策刺激力度下降对利率下行空间有限。
• 三大关注点：
  1. 政策落地不及预期，机构做多情绪降温；
  2. 人民币贬值对利率下行形成制约；
  3. 跨季资金面季节性收紧压力。

投资建议

1. 把握利率高位的买入时机
2. 基差交易与期现套利机会不明显
3. 收益率曲线趋向平坦化
4. 短券表现弱于长券

风险提示

• 政策超预期表述
• 基本面走弱超预期
• 外部风险事件持续发酵

原文归属声明

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该报告将实时市场数据与分析师观点深度融合，通过对货币政策、资金面变化及地缘风险等维度的分析，系统性判断未来债市走势并给出操作建议。