行业周报（第三十三周）总结
核心内容概述
本周有色和新材料指数分别下跌5%和4%，主要受到贸易摩擦和宏观经济悲观预期的影响，基本金属价格集体下跌。同时，土耳其货币危机导致美元上涨，对黄金价格形成压力。小金属价格出现分化，稀土和钴锂价格下跌，而镁锭和锗价格上涨。建议关注铝、铜、锡、镁、电极箔及钴锂、靶材等电子新材料。
主要观点
- 铝：山西进一步整顿铝土矿山，矿石成本支撑强，铝土矿价格预计下半年继续高位运行。此外，国内外氧化铝价格倒挂刺激出口，汾渭平原吕梁氧化铝可能采暖季限产，构成铝价上涨要素。
- 黄金：美元指数上涨对金价形成较大压力，18H2美元加息大概率发生，金价预计持续下跌。
- 锡：缅甸供应量环比下滑，但累计供应尚未显著减少，全球供需改善仍需时间。8月份国内产量预计恢复，但短期受美元走强影响。
- 稀土永磁：传统磁材订单提升，行业集中度提高，但企业盈利能力受产能供大于求影响下降。
- 电极箔：供应仍然紧张，预计18H2下游铝制电容器有涨价预期，中高低压全品线企业有望受益。
- 靶材：国内企业实现国产替代，尤其是镍铂靶材取得突破，预计18-20年行业快速增长。
重点公司及动态
增持建议公司
| 公司名称 |
代码 |
收盘价（元） |
目标价区间（元） |
EPS（元） |
P/E（倍） |
| 紫金矿业 |
601899.SH |
3.23 |
4.32~5.52 |
0.15 |
21.53 |
| 天通股份 |
600330.SH |
6.53 |
9.19~10.11 |
0.16 |
40.81 |
| 中国铝业 |
601600.SH |
3.65 |
3.88~4.43 |
0.09 |
40.56 |
| 新疆众和 |
600888.SH |
5.68 |
未列出 |
0.14 |
40.57 |
重点公司概览
一周行情表现
涨幅前十公司
跌幅前十公司
一周金属价格和库存
| 品种 |
最新价（元/吨或元/千克） |
周变动（%） |
月变动（%） |
| 铜 |
47850 |
-3.97 |
-1.32 |
| 铝 |
14465 |
-1.43 |
3.03 |
| 锌 |
19920 |
-7.52 |
-2.45 |
| 铅 |
17740 |
-3.22 |
-5.54 |
| 锡 |
145300 |
-0.61 |
0.76 |
| 镍 |
110460 |
-3.05 |
1.55 |
| LME铜 |
5891 |
-3.59 |
-4.68 |
| LME铝 |
2038 |
-2.24 |
0.12 |
| LME锌 |
2378 |
-5.89 |
-9.22 |
| LME铅 |
2007 |
-4.67 |
-7.53 |
| LME锡 |
18610 |
-3.95 |
-4.71 |
| LME镍 |
13340 |
-1.81 |
-2.38 |
行业动态
- 宏观：中国7月M2货币供应同比增加8.5%，社会融资规模增长8.6%。土耳其里拉因货币危机大幅贬值，美元指数上涨对黄金形成压力。
- 铜：智利Codelco将Chuquicamata铜矿改造为地下矿，以维持产量。中美贸易战加深，中国对美国废铜加征25%关税。
- 铝：中国7月原铝产量环比增加3.5%，全球铝土矿产量预计高位增长。山西整顿铝土矿，国内铝土矿价格高位运行。
- 锂：松下将增加锂电池生产线，秘鲁可能通过锂矿开采相关法律，赣锋锂业与LG化学签订氢氧化锂供货合同。
- 贵金属：印度黄金进口量大幅增加，南非黄金产量下滑，欧洲黄金需求下降。
- 新能源：新能源汽车产销增长显著，比亚迪电动车在泰国交付并签署合作协议。
- 前沿新材料：云南镍铂靶材项目取得突破，实现替代进口并出口至美国。恒大与中科院签署多个前沿科技项目。
风险提示
- 宏观经济形势：可能不及预期或政策调整。
- 下游需求：可能低于预期。
- 原材料及产品价格：可能出现波动风险。
资料来源
- 华泰证券研究所
- Wind
- SMM网
- 财联社
- 新华社
- 云南日报
- 世界黄金协会
