20180820-华泰证券-基础化工行业周报（第三十三周）_16页_1mb

化工行业周报（第三十三周）总结

核心内容

本周化工行业总体呈现高位震荡态势，盈利中枢有望持续抬升，长期来看行业将走向集中和一体化。短期下游进入淡季，但汇率因素推动部分进口产品价格上涨；中期农化、纺织等需求相对刚性。供给端新增产能趋缓，存量产能受环保约束，染料、农药、橡胶助剂等子行业受影响较大。油价维持强势，有利化工品整体价格趋势。市场层面，机构持仓比例较低，风险偏好回升，有望修复周期股预期。

主要观点

• 需求端：短期下游进入淡季，但出口需求受益于人民币贬值；中期农化、纺织等需求相对刚性；外需不确定性加速电子化学品和新材料进口替代。
• 供给端：新增产能释放趋缓，环保政策对山东、苏北、长江经济带等区域化工企业造成较大影响。
• 油价：国际油价小幅下跌，但整体仍维持强势，对化工品价格形成支撑。
• 市场预期：Q2业绩环比趋势良好，市场风险偏好回升，利好大宗产品和周期股市场。

关键信息

一周涨幅前十公司

• *ST尤夫 (002427.SZ): 10.91%
• 神马股份 (600810.SH): 10.52%
• 高科石化 (002778.SZ): 10.00%
• 卫星石化 (002648.SZ): 9.06%
• *ST双环 (000707.SZ): 8.97%
• 诺普信 (002215.SZ): 8.24%
• 金能科技 (603113.SH): 8.08%
• 名臣健康 (002919.SZ): 7.89%
• 艾艾精工 (603580.SH): 7.79%
• 彤程新材 (603650.SH): 6.23%

一周跌幅前十公司

• 商赢环球 (600146.SH): -27.09%
• ST亚邦 (603188.SH): -18.59%
• 浙江众成 (002522.SZ): -17.96%
• 康达新材 (002669.SZ): -17.14%
• 三爱富 (600636.SH): -17.11%
• 金奥博 (002917.SZ): -16.89%
• 兴发集团 (600141.SH): -16.04%
• ST辉丰 (002496.SZ): -15.29%
• 中欣氟材 (002915.SZ): -14.47%
• 六国化工 (600470.SH): -13.39%

重点产品价格行情

• 国际油价：延续跌势，WTI期货下跌2.5%，Brent期货下跌1.3%。
• PTA-涤纶产业链：价格进一步上涨，PTA华东价上涨12.0%，涤纶短纤上涨7.6%。
• 尿素及三聚氰胺：价格上涨，尿素山东价上涨2.1%，三聚氰胺四川价上涨6.6%。
• 氯化钾：价格上涨，国产钾价上涨2.2%，进口钾价上涨50元/吨。

二级市场表现

• 上证综指下跌4.52%，深证成指下跌5.18%，沪深300指数下跌5.15%，创业板指下跌5.12%。
• 基础化工指数下跌4.86%，石油石化指数下跌2.92%。
• 化工板块中，锦纶涨幅最大，炭黑次之，中间体涨幅最小。
• 个股表现方面，基础化工板块有33只个股上涨，石油石化板块有3只个股上涨。

投资主线

1. 环保影响：关注受环保影响较大的子行业，如染料、农药、橡胶助剂等，相关龙头包括浙江龙盛、扬农化工、阳谷华泰。
2. 成长主线：电子化学品、新材料等细分子行业龙头业绩持续增长，重点看好飞凯材料、国瓷材料、利安隆、光威复材。
3. 民营炼化：受益于油价强势和下游需求刚性，建议关注恒逸石化、荣盛石化、恒力股份、桐昆股份。
4. 低估值龙头：通过存量业务优化和新品类扩张，长期市场份额有望提升，如万华化学、华鲁恒升。

重点公司及动态

行业动态

• 卡博特微电子收购KMG化学品公司：加强其在半导体电子化学品领域的地位。
• 中石油推进天然气管网互联互通：投资258亿元，提升输气能力。
• 聚氨酯行业推广CO2发泡新设备：环保型替代产品，提高生产效率。
• 印度禁用18种农药：部分立即生效，影响农化行业。
• 中国学者发现高产少肥途径：可能引发“绿色革命”。
• 埃克森美孚在巴基斯坦发现石油：推动外国投资。
• 尼日利亚国油计划新建炼油厂：提升国内炼油能力。
• 欧洲天然气冬季储量创新低：可能引发价格暴涨。
• 选涂料网获种子轮融资：推动涂料电商平台发展。
• 土耳其拟采购第二艘钻井船：开发东地中海油气资源。
• 渤海湾获重大油气发现：证实油气资源潜力。
• 28个城市化工企业错峰生产：环保政策影响显著。
• 先正达杀虫剂获加拿大登记：拓展市场应用范围。

风险提示

• 油价大幅波动风险
• 下游需求不达预期风险