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汽车整体需求有基础，电动化景气度仍在

核心内容

本报告为渤海证券发布的新能源汽车行业周报，分析了2022年3月7日当周的行业走势、原材料价格变化、行业与公司动态，并提出了相应的投资策略与个股推荐。

主要观点

• 行业整体表现：上周沪深300指数下跌1.68%，SW汽车板块下跌4.47%，跑输大盘2.78个百分点。主要受原材料涨价及部分工厂因俄乌局势停产影响。
• 细分板块表现：乘用车板块下跌4.75%，商用客车下跌3.14%，商用货车下跌2.44%，汽车零部件板块下跌4.80%，汽车服务板块下跌0.48%。
• 行业景气度：新能源汽车行业仍保持增长动力，2月造车新势力、比亚迪与上汽新能源汽车销量显著增长，显示行业景气度持续。
• 投资逻辑：尽管面临补贴退坡和动力电池调价导致的涨价压力，但去年热销车型的未交付订单将在上半年集中释放，行业复苏趋势预计延续。同时，国内扩大内需战略将推动汽车消费成为政策重点。
• 全球趋势：全球新能源汽车市场将由中国、欧洲、美国主导，持续快速增长。

关键信息

原材料价格走势

• 钢材：综合价格指数上涨1.19%。
• 铝：价格上涨2.72%。
• 铜：价格上涨2.54%。
• 天然橡胶：价格下跌2.42%。
• 布伦特原油：价格大幅上涨20.61%。
• 浮法玻璃：价格微跌0.38%。

整体来看，汽车制造业原材料价格涨幅明显，成本压力上升。

行业重要信息

1. 中汽协数据：2022年2月汽车销量预计166.6万辆，同比增长13.8%，环比下降34.2%；1-2月累计销量419.6万辆，同比增长5.7%。
2. 北京新能源汽车推广计划：计划到“十四五”末累计推广新能源汽车200万辆。
3. 内蒙古氢能发展：2025年前推广氢燃料电池重卡5000辆以上，打造氢能产业集群。
4. 新势力销量增长：蔚来、理想、小鹏、零跑2月销量分别同比增长9.9%、265.8%、180%、447%。
5. 现代投资计划：计划到2030年投资约792亿美元，其中160亿美元用于电动汽车。
6. 特斯拉柏林工厂开业：预计3月22日举行开业典礼，并现场交付Model Y。

公司重要信息

1. 新泉股份：2021年实现归母净利润2.84亿元，同比增长10.21%。
2. 玲珑轮胎：非公开发行A股股票获证监会核准批复。
3. 上汽集团：2月销量32.2万辆，同比增长30.63%，新能源汽车销量4.53万辆，同比增长48.42%。
4. 比亚迪：2月销量9.11万辆，同比增长335.22%，新能源汽车销量8.83万辆，同比增长752.56%。
5. 中鼎股份：获国内某头部自主品牌主机厂空气悬挂系统产品项目定点书，项目生命周期5年，总金额约2.44亿元。

行业策略与个股推荐

新能源汽车行业

• 推荐公司：
  • 绑定国际车企及新势力供应链的公司：拓普集团、旭升股份、三花智控、宁德时代、华域汽车、中鼎股份、银轮股份、文灿股份。
  • 进入龙头电池厂商供应链的企业：先导智能、璞泰来、恩捷股份。
  • 技术提升明显的自主车企：比亚迪、宇通客车。

智能汽车行业

• 推荐主线：
  • 华为汽车产业链：关注长安汽车、广汽集团、北汽蓝谷。
  • 传感器与智能技术：关注德赛西威、星宇股份、科博达、保隆科技、拓普集团。

风险提示

• 政策波动风险
• 芯片短缺风险
• 全球新冠肺炎疫情控制不及预期
• 国内及国际车企电动化转型不及预期
• 新能源与智能网联汽车推广低于预期

投资评级说明

分析师声明

本报告由分析师郑连声撰写，其具备证券投资咨询执业资格，内容独立、客观，反映其个人观点，不受第三方影响。

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