20220307-长安期货-纯碱月报_浮法玻璃开工率相对高位_纯碱需求有支撑_7页_705kb

纯碱月报总结（2022年3月7日）

核心内容

本报告分析了2022年3月初纯碱市场的运行情况，重点关注了供给端与需求端的动态变化，以及对价格走势的影响。整体来看，纯碱市场在供给增加、需求稳定的情况下，价格存在上行空间，盘面预计维持震荡偏强格局。

主要观点

• 供给端：纯碱企业开工率持续提升，2月底周度开工率为84.77%，较2021年11月提升约9个百分点。产量稳步增长，重碱产量占比持续上升，表明生产结构有所优化。
• 库存情况：尽管近期库存有所下降，但整体仍高于往年同期水平，库存压力较大。若库存能持续去化，将对行情形成支撑；若库存转为增长，则可能形成压力。
• 价格走势：当前重质纯碱现货报价2429元/吨，轻质纯碱报价2250元/吨，价格较去年10月有所回升，但整体仍高于往年同期。价格的回升对盘面形成一定支撑。
• 需求端：浮法玻璃生产线开工率维持在较高水平，3月上旬开工率为87.54%，生产线数量为260条，较去年同期有效产能增加3.1%。玻璃行业的稳定生产对纯碱需求形成支撑，短期内需求不会出现大幅波动。

关键信息

一、行情回顾

• 1月至2月上旬，纯碱05合约涨幅显著，最高达3177点，涨幅27%。
• 2月中旬后价格回落，最低至2522点，回落幅度20%。
• 近期价格出现止跌迹象，但是否回调到位、能否重回强势格局仍需观察基本面变化。

二、供给端分析

• 开工率：2021年11月开工率为75%，2月底提升至84.77%，处于近年中高位。
• 产量：周产量由53万吨提升至55万吨，重碱产量占比由51%上升至53%，显示生产结构优化。
• 库存：2021年11月库存开始增长，2月底库存为139万吨，环比下降6.7%，但同比仍增长37.7%，库存压力较大。

三、价格分析

• 现货价格：全国重碱现货报价2429元/吨，轻碱报价2250元/吨，价格高于往年同期。
• 历史对比：2021年10月重碱价格由月均3600元/吨下滑至2400元/吨，降幅达33%。当前价格已开始回升，显示市场逐步企稳。

四、下游需求分析

• 玻璃开工率：3月上旬玻璃开工率为87.54%，生产线数量为260条，较去年同期有效产能增加3.1%。
• 玻璃库存：周度库存由降转增，3月4日当周库存为5114万重量箱，同环比均增加。虽然下游消费缓慢，但玻璃生产连续性高，对纯碱需求保持稳定。

五、行情展望

• 价格走势：短期内纯碱价格仍有上行空间，盘面预计维持震荡偏强格局。
• 操作建议：建议逢低偏多交易，不追涨，注意设止损。
• 风险提示：库存由去转增、玻璃生产线冷修及其他突发因素可能对行情造成影响。

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• 研究员：刘娜
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