20220307-国元期货-贵金属期货周报_避险需求仍在_贵金属收涨_7页_998kb
报告摘要
贵金属市场周度总结（2022年3月7日）
核心内容
2022年3月上旬，贵金属市场在避险情绪和地缘政治风险的双重推动下整体上涨，黄金和白银价格均录得周涨幅。尽管美联储加息预期有所缓和，但俄乌冲突持续引发市场担忧，推动投资者转向贵金属以规避风险。同时，美元指数维持高位震荡，进一步支撑了贵金属的避险属性。
主要观点
- 地缘政治风险主导市场情绪：俄乌冲突的持续及第三轮谈判在即，增强了市场的避险情绪，推动贵金属价格上涨。
- 美联储政策立场稳定：鲍威尔在国会听证会上强调美联储政策仍按计划推进，3月将加息25个基点，减轻了市场对加息的担忧。
- 贵金属价格震荡上行：黄金和白银周内均上涨，其中白银涨幅相对更大，显示出更强的市场偏好。
- 美元指数高位震荡：美元指数受美联储政策影响保持高位，对贵金属形成一定压制，但避险需求仍支撑其价格。
- 库存与持仓变化：COMEX白银库存大幅下降，但总体仍偏高，对价格有压制作用。ETF持仓和CFTC净持仓显示黄金和白银多头力量增强。
关键信息
一、周度行情回顾
| 品种 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅(%) |
|---|---|---|---|
| 伦敦金现 | 1970.95 | 81.88 | 4.33 |
| 伦敦银现 | 25.66 | 1.41 | 5.81 |
| COMEX黄金 | 1974.90 | 87.30 | 4.62 |
| COMEX白银 | 25.89 | 1.89 | 7.87 |
| SGE黄金T+D | 393.90 | 0.66 | 0.17 |
| SGE白银T+D | 5043.00 | -2.00 | -0.04 |
| SHFE黄金 | 394.64 | -0.06 | -0.02 |
| SHFE白银 | 5062.00 | -9.00 | -0.18 |
数据来源：文华财经、国元期货
二、基本面分析
- 俄乌谈判进展：俄乌双方结束第二轮会谈，就临时停火和人道主义通道达成一致，同意尽快召开第三轮谈判。
- 美国制造业数据：2月美国制造业ISM采购经理人指数升至58.6，高于预期，显示经济活动扩张。
- 美联储政策：鲍威尔表示，尽管乌克兰局势尚不明朗，但美联储政策仍按计划推进，3月将加息25个基点，对美元形成支撑。
- 美国对印度的潜在制裁：美国政府正在权衡是否对印度实施制裁，因印度与俄罗斯的军事装备交易密切。
- 俄罗斯军事进展：普京称俄特别军事行动正按计划推进，打击乌境内军事基础设施的任务接近尾声。
三、美元指数
- 美元指数在美联储加息预期支撑下保持高位震荡。
- 鲍威尔的表态对美元形成较强支撑，但避险情绪仍对贵金属有利。
四、库存变化
- COMEX黄金库存：3月4日为3260.60万盎司，较前一周增加7.74万盎司。
- COMEX白银库存：3月4日为3.46亿盎司，较前一周减少235.07万盎司，降幅较大，但总体仍偏高，对价格形成一定压制。
五、ETF持仓
- SPDR黄金持仓：3月4日为1054.28吨，环比增加27.29吨，处于近几年高位。
- SLV白银持仓：3月4日为16977.97吨，环比减少6.17吨，但仍处于偏高水平。
六、CFTC净持仓
- 黄金非商业净持仓：3月1日为257622张，多头力量明显。
- 白银非商业净持仓：3月1日为44948张，多头力量增强。
七、国内期货市场持仓
- 沪金主力持仓：3月4日为15.3万手，环比减少5160手。
- 沪银主力持仓：3月4日为48.28万手，环比减少31229手。
技术分析
1. 黄金
- 上周黄金市场资金离场，但避险情绪推动金价维持上涨趋势。
- COMEX黄金价格震荡上行，受俄乌局势和美联储政策影响较大。
- 沪金主连价格也保持高位震荡，市场情绪较为谨慎。
2. 白银
- 上周白银走势与黄金基本一致，但短期突破能力较弱。
- COMEX白银自去年3月末跌破上涨趋势线后未能突破，可能继续与黄金保持同步。
- 沪银主连价格也维持震荡格局，市场观望情绪浓厚。
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