20221215-国新国证期货-豆粕日评_连粕弱势震荡_2页_269kb

豆粕市场分析总结

一、行情回顾

2022年12月15日，豆粕期货主力合约M2305整体呈现弱势震荡态势。具体数据如下：

• 开盘价：3710元/吨
• 收盘价：3722元/吨
• 跌幅：0.43%
• 最高价：3726元/吨
• 最低价：3697元/吨
• 结算价：3713元/吨
• 总成交量：484,501手
• 持仓量：965,364手，较前一周增加32,392手

整体来看，豆粕价格在震荡中略有下跌，市场情绪偏弱，成交量与持仓量均有所上升，显示市场参与者对后市的观望态度。

二、消息面情况

1. 国产豆粕现货报价

从上述报价可以看出，国内主要地区豆粕现货价格均出现不同程度的下跌，蛋白含量保持稳定在43%。

2. 国家粮油信息中心数据

• 上周大豆大量到港，企业开机率维持高位，库存大幅增加。
• 截至上周末，全国主要油厂进口大豆商业库存为447万吨，较前一周增加98万吨，较上月同期增加150万吨，较上年同期增加17万吨。
• 12月12日，国内主要油厂豆粕库存为31万吨，较上周同期增加3万吨，较上月同期增加12万吨，较上年同期减少21万吨，较过去三年同期均值减少30万吨。
• 预计本周油厂开机水平将超过200万吨，豆粕现货供应充裕，需关注饲料企业节前备货需求。

3. 巴西大豆出口预期

• ANEC预计2022年11月巴西大豆出口量为177.2万吨，高于一周前的173.8万吨，但低于11月实际出口量198.6万吨及去年12月的253万吨。
• 2022年1至12月巴西大豆出口总量预计为7812.9万吨，低于2021年的8663.4万吨。
• 市场关注12月至次年2月巴西大豆主产区的降雨情况，若低于正常水平，可能对产量造成不利影响。

三、综述

国际市场

• 美联储预期加息50个基点，并表示需继续加息，利率将在2023年保持高位，增加经济增长疲弱风险。
• 美国农业部维持美豆和南美主产国的主要指标不变，预计巴西大豆产量为1.52亿吨，阿根廷为4950万吨。
• 巴西大豆种植基本结束，12月至次年2月期间，巴西中部、中东部及南部地区可能降雨不足，影响产量。
• 阿根廷大豆种植进度落后于去年同期，近期降雨有利种植提速，市场关注后续天气变化。

国内市场

• 进口大豆到港量回升，上周油厂开工率为68.78%，国内大豆和豆粕库存增速加快。
• 12月中旬后，进口大豆进入到港高峰期，同时是豆粕需求旺季，饲料企业节前备货陆续启动。
• 后市重点关注南美天气、国内大豆到港情况以及现货价格走势。

四、关键信息与主要观点

• 价格走势：豆粕期货主力合约M2305弱势震荡，现货价格普遍下跌。
• 库存情况：国内豆粕库存连续第三周回升，进口大豆库存大幅增加，供应压力加大。
• 南美天气：巴西和阿根廷大豆主产区天气不确定性增加，可能影响产量和出口。
• 需求预期：节前备货需求启动，12月中旬后豆粕需求旺季到来，需关注市场对供应的消化能力。
• 宏观环境：美联储加息预期增强，对全球农产品市场形成压力。

五、风险提示

• 南美天气变化对大豆产量和出口的不确定性。
• 国内进口大豆到港量及饲料企业备货节奏对豆粕价格的影响。
• 全球宏观经济环境对农产品价格的潜在压制作用。

六、结论

当前豆粕市场处于供需双增的阶段，价格承压运行。短期来看，国内豆粕库存持续累积，叠加南美天气的不确定性，市场仍以震荡为主。长期则需关注南美大豆产量变化、进口大豆到港节奏以及全球宏观经济形势对豆粕价格的综合影响。