20231122-冠通期货-连粕冲高回落_短线观望为主_4页_257kb

连粕冲高回落分析摘要

关键观点

连粕市场呈现冲高回落走势，短期操作建议以观望为主，少量持有空单。国内需求疲软和原料端支撑松动是主要驱动因素，国际市场天气不确定性增加主题交易。

国际因素分析

• 巴西中北部降雨降温天气炒作，但其种植窗口已关闭，降雨分布和弃种/重播不确定性高。
• 美豆收割完成，出口需求高位支撑；南美丰产预期拉扯市场，巴西复杂天气是关键变量。
• 阿根廷供应缺失导致贸易流紧张，美豆出口对中国需求支撑。

国内因素分析

• 养殖端需求不佳，饲料需求回落，但能繁产能高位支撑总需求。
• 疫情影响下，散户需求恢复可能带来支撑，但养殖端增重后置。
• 受原料端影响，连粕价格跟随运行，国内库存上升压力显现有增。

盘面表现

• 期货主力合约收盘报3997元/吨，下跌0.3%；现货江苏报价4060元/吨，持平。
• 持仓减少，压榨利润总体亏损，国际市场供需紧张。

操作建议

• 短线观望，空单少量持有至支撑位。
• 关注天气、出口数据和国内需求变化。

风险提示

市场波动受全球供应和需求不确定性强，投资有风险，入市需谨慎。本报告基于公开数据，仅供参考，不构成买卖建议，详情请阅读免责声明。