20221207-国新国证期货-豆粕日评_连粕高位震荡走势_2页_270kb

豆粕市场分析总结

一、行情回顾

2022年12月7日，豆粕期货主力合约M2301开盘价为4271元/吨，收盘价4285元/吨，上涨30元/吨，涨幅为0.71%。当日最高价为4295元/吨，最低价为4232元/吨，结算价为4255元/吨。总成交量为693,677手，持仓量为1,056,048手，较前一交易日增加49,534手。

二、消息面分析

1. 国产豆粕现货报价

从表中可见，国产豆粕现货价格整体保持稳定，部分地区略有波动。

2. 中国大豆进口数据

• 11月中国进口大豆：735.0万吨
• 1-11月累计进口大豆：8,052.6万吨，同比降低8.1%
• 11月中国进口粮食总量：1,083.6万吨
• 1-11月累计进口粮食总量：13,316.9万吨，同比降低11.8%
• 11月中国进口植物油：113.9万吨
• 1-11月累计进口植物油：556.7万吨，同比降低41.8%

数据显示，中国大豆进口量同比有所下降，而植物油进口量下降幅度较大。

3. 巴西大豆播种情况

截至12月2日，巴西2023/24年度大豆播种进度达到91.9%，高于一周前的87.3%，但低于去年同期的94.5%，与五年均值持平。播种进度接近尾声，12月的降雨将对单产产生关键影响。

4. 美国大豆出口数据

• 对未知目的地销售：24万吨
• 对中国销售：26.4万吨（2022/23年度交货）

美国大豆出口表现活跃，尤其对中国出口量较大，表明中国市场对美豆仍有较强需求。

三、市场综述

国际市场

巴西大豆播种进度已接近完成，12月的降雨状况将直接影响单产。目前各机构对巴西大豆产量的预估集中在1.50-1.55亿吨之间。阿根廷大豆种植进度落后于去年，且天气形势不佳，可能引发减产担忧。拉尼娜现象在12月及1月出现概率较高，南美天气将进入炒作期，需密切关注。

国内市场

随着进口美豆到港量增加，国内大豆及豆粕库存正在恢复性增长。预计后续到港高峰将到来，豆粕供应紧张局面有望缓解。后市关注重点包括南美天气变化及国内大豆到港情况。

四、主要观点

• 豆粕期货走势：近期豆粕期货呈现高位震荡态势，市场情绪较为平稳。
• 供需关系：国内豆粕供应逐步恢复，但短期内仍面临一定压力。
• 天气影响：巴西及阿根廷大豆产区天气是影响市场的重要因素，尤其在12月至1月期间。
• 出口动态：美国大豆出口活跃，尤其是对中国出口，显示出中国市场对美豆的持续需求。

五、关键信息

• 巴西大豆播种进度达91.9%，接近尾声。
• 12月巴西降雨将影响单产，成为市场关注焦点。
• 阿根廷大豆种植进度落后，天气不利可能引发减产担忧。
• 中国11月大豆进口量同比下降8.1%，植物油进口量下降显著。
• 美国对华大豆出口量达26.4万吨，显示对华出口的重要性。
• 豆粕期货市场走势受国际供需及天气因素影响较大。

六、风险提示

• 南美天气变化可能对大豆产量产生重大影响。
• 国内大豆到港情况将影响豆粕供应格局。
• 国际市场供需波动可能带来价格波动风险。