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铁矿石周报总结（2022年5月22日）

核心内容

本周铁矿石市场呈现探底回升的走势，受到政策利好和市场情绪改善的双重推动。整体来看，铁矿石价格在震荡中保持相对稳定，部分品种价格小幅上涨，市场对后续需求的预期有所增强。

主要观点

1. 市场走势

• 铁矿石主力合约本周探底回升，主要受央行降息和房地产政策松绑影响，市场乐观情绪上升。
• 铁矿石现货价格延续震荡，青岛港PB粉价格上涨0.6%，日照港超特粉价格上涨1.2%。

2. 基差价差

• 截至周五，最优铁矿仓单成本（超特粉）为818元，基差维持在133元高位，反映真实需求强劲。
• 9-1价差上涨2.5点至48.5，市场对01合约预期有所好转，但旺季预期仍集中在09合约。
• 中期可考虑布局09-01的正套策略。

3. 供应分析

• 四大矿山本周发运量为1766.3万吨，环比减少25.3万吨，预计后续发运将回升。
• 巴西降雨增多可能对发运造成一定影响，印度减少矿石出口（占比约3%）影响不大，但供应端整体有收紧预期。
• 国产矿山产能利用率见底回升，国产铁精粉持续放量，显示供应端有所改善。

4. 运输与库存

• 国际海运费上涨，黑德兰港-青岛运价为15.9美金/吨，巴西图巴朗-青岛运价为37美金/吨。
• 45港进口矿库存降至13558.4万吨，周降437.3万吨，库存下降速度加快。
• 钢厂进口矿库存为10910万吨，环比下降112万吨，可用天数为26天，环比增加1天。
• 45港日均疏港量为330.7万吨，环比增加9.4万吨，显示钢厂生产积极性较高。

5. 需求分析

• 247家钢厂高炉产能利用率和开工率延续回升，但铁矿石消耗和库存去化速度相对较缓。
• 铁水日均产量为239.53万吨，环比增长1.4万吨，同比减少3.8万吨，显示产量下降主要集中在废钢端。
• 房地产数据整体不乐观，销售面积和新开工面积同比下滑，但施工面积仍处高位，若资金到位，需求仍有支撑。
• 2022年1月专项债发行明显增加，预计6月份基建将发力，带动铁矿石需求。

关键信息

政策面

• 央行降息，5年期LPR下调，房地产政策持续松绑，市场情绪改善。
• 复工复产预期临近，6月份或将全面复工，对铁矿石需求形成支撑。

供应面

• 四大矿山发运量环比减少，天气因素可能影响发运。
• 国产铁精粉放量，显示供应端有所改善。

需求面

• 钢厂减产力度有限，铁水产量回升，显示负反馈尚未完全反映到铁矿石需求端。
• 房地产施工面积仍处高位，若资金到位，需求将有支撑。
• 基建投资增加，预计6月份需求将释放。

后市展望

市场预期

• 铁矿石市场震荡可能结束，后续走势偏强。
• 钢厂减产意愿难有进一步增加，负反馈预期的下跌未必兑现，铁矿石支撑较强。
• 6月份需求将释放，尽管面临季节性淡季，但铁矿石需求难以大幅下滑。

操作建议

• 建议逢低做多，关注09-01合约的正套机会。

分析师信息

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