20220320-国信期货-铁矿周报_政策吹风_探底回升_31页_8mb

铁矿石周报总结

核心内容

本报告为国信期货发布的铁矿石周报，内容涵盖本周铁矿石市场走势回顾、基差价差分析、供需情况及后市展望。整体来看，铁矿石市场在政策支持和季节性因素影响下，呈现探底回升的走势，市场情绪有所改善，但需求端仍面临一定压力。

主要观点

1.1 铁矿石主力合约走势

• 铁矿石主力合约本周探底回升，整体偏强。
• 铁矿石指数从795.5点上涨至837.5点，涨幅达5.3%。
• 市场走强预期更多体现在远月合约，近月需求表现不乐观。

1.2 铁矿石现货走势

• 青岛港PB粉价格为945元/吨，较上周五下跌36元/吨，跌幅3.7%。
• 日照港超特粉价格从640元/吨跌至635元/吨，跌幅0.8%。
• 现货市场整体呈现高位震荡态势。

2.1 基差价差走势

• 截至周五，最优铁矿仓单成本为810元/吨，基差为36元。
• 05-09合约基差下跌10.5点，表明近期需求偏弱。
• 09-01合约价差为26，处于近年低位，市场预期09合约真实需求可能偏强，可考虑继续布局09-01正套。

2.3 铁矿品种价差

• PB-超特价差为310元，较上周下跌46点，表明低品矿使用力度加大。
• 巴粗-PB价差为-25元，较上周上涨20点，主要受PB粉价格下降带动。

3.1 铁矿供应

• 四大矿山本周发运量为1429.7万吨，环比下降115.9万吨，处于相对低位。
• 力拓、必和必拓发运量环比明显回升，但整体仍偏低。
• 淡水河谷发运量大幅下降，可能与天气因素有关，市场未出现供给端问题。

3.2 国际海运费

• 铁矿石运价：黑德兰港-青岛为12.1美金/吨，周跌0.1；巴西图巴朗-青岛为27.3美金/吨，周跌3.4。
• 波罗的海干散货指数为2588，周跌116。
• 国际运费下降主要受原油、天然气等价格下跌影响。

3.3 铁矿库存（进口矿）

• 45港总库存为15497万吨，周降217万吨，库存持续下降。
• 巴西产库存5107.6万吨，环比降101.2万吨；澳大利亚产库存7467.4万吨，环比降144.4万吨。
• 库存下降主要因铁水产量增加和淡水河谷发运量下降。

3.4 铁矿库存（进口矿）

• 粗粉、块矿库存较上周小幅上涨，贸易矿占比增加。
• 随着需求回归预期增强，港口粗粉库存开始下降。

3.5 铁矿库存（钢厂）

• 钢厂进口铁矿石库存为11188万吨，环比增加175万吨。
• 钢联统计进口铁矿石可用天数为27天，环比下降4天。
• 随着限产放松，钢厂库存虽维持高位，但可用天数将被动下降。

3.6 铁矿疏港量

• 45港日均疏港量为272.4万吨，环比下降3.8万吨，同比降10万吨。
• 疏港量下降主要受前期价格下跌和市场观望情绪影响，以及重要会议导致部分钢厂需求降低。

3.7 铁矿需求

• 高炉开工率78.9%，环比上升8%，接近往年同期水平，预计铁水产量将回升。
• 粗钢产量仍在回升，铁矿石需求预期增强。
• 房地产数据不佳，房地产企业投资额和土地购置面积同比下滑，商品房销售面积也处于低位。
• 一线城市商品住宅成交面积仍处高位，但大中城市土地成交面积低迷，二线城市如青岛、苏州成交仍偏低，市场信心未恢复。

关键信息

• 供应端：四大矿山发运量季节性降低，但降幅不大，后续预计回升。
• 需求端：铁水产量恢复，粗钢产量提升，但房地产需求尚未明显回暖。
• 价格走势：铁矿石主力合约偏强，现货高位震荡，基差维持低位。
• 库存变化：进口矿库存持续下降，钢厂库存维持高位但可用天数下降。
• 操作建议：整体逢低做多，可继续布局9-1正套，关注政策动向和钢材需求力度。

后市展望

• 供应：四大矿山发运量季节性下降，但后续有望回升，总体供应仍偏紧。
• 需求：随着旺季临近，铁矿石需求将季节性增加，铁水产量恢复，粗钢产量和高炉开工率提升，需求超出预期。
• 政策：重要会议释放稳定经济、稳定房地产信号，资金面有所好转，真正需求可能体现在远月。
• 操作策略：建议整体逢低做多，关注政策动向和钢材需求强度，可继续布局9-1正套。

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