20161024-申万宏源-纺织服装行业周报_继续推荐业绩好+扎实建设主业的公司_新增推荐百隆东方_11页_746kb

纺织服装行业2016年10月24日周报总结

核心内容

本报告为申万宏源研究发布的纺织服装行业周报，分析了2016年10月17日至24日期间行业表现及重点公司动态。报告指出，行业整体表现强于市场，重点推荐业绩优良及主业建设扎实的公司，并特别关注电商新模式带来的增长机遇。

主要观点

• 行业整体表现：纺织服装板块在上周表现优于市场，纺织服装指数上涨0.79%，相对申万A指数上涨0.23%。其中，服装家纺指数上涨1.59%，纺织制造指数下降0.46%。
• 三季度业绩情况：三季度业绩整体符合预期，部分公司表现出色，如跨境通、美盛文化、搜于特等，业绩增长显著；而部分公司则出现下滑或亏损，如贵人鸟、三夫户外、歌力思等。
• 电商新模式：跨境电商等电商新模式保持高增长，受益于新兴行业流量红利，预计在四季度购物节中增长值得期待。
• 人民币贬值影响：人民币贬值利好出口为主的龙头企业，如跨境通等。
• 投资建议：继续推荐业绩好且有转型预期的公司，如跨境通、南极电商、联发股份、山东如意等；同时关注估值较低、主业扎实的传统龙头，如森马服饰、罗莱生活、海澜之家等。

关键信息

一、行业数据回顾

• 9月零售数据：
  • 全国百家重点大型零售企业零售额同比上涨2.1%，其中服装类上涨2.4%，化妆品类与上月持平。
  • 前三季度服装类市场累计同比下降1.4%，化妆品类累计同比上升0.6%。

二、重点公司动态

1. 跨境通

• 股东质押6175万股（占总股本4.3%），累计质押2.15亿股（占总股本15.02%）。
• 被列为全年首推标的，预计业绩仍有望不断超预期。

2. 森马服饰

• 拟回购并注销71.14万股。

3. 贵人鸟

• 前三季度营收13.8亿元（-1.7%），归母净利润1.8亿元（-12.9%），EPS为0.29元。
• 16Q3营收3.6亿元（-6.5%），归母净利润0.21亿元（-30.4%）。

4. 美盛文化

• 以32.5元/股发行5932万股，募集资金20.9亿元。
• 前三季度营收4.4亿元（+38.9%），归母净利润1.5亿元（+66.6%），EPS为0.34元。
• 16Q3营收2.5亿元（+44.9%），归母净利润1亿元（+64.5%），EPS为0.23元。

5. 搜于特

• 全资子公司与珠海祥云投资共同出资5000万元设立佛山市聚美特纺织，搜于特供应链管理出资2550万元（占51%）。

6. 商赢环球

• 股东质押968万股（占总股本2.1%），累计质押6338万股（占总股本13.5%）。
• 拟使用不超过12亿元资金购买理财产品。

7. 青岛金王

• 拟以3.3亿元现金并以23元/股发行不超过1530万股，募集3.5亿元，总计6.8亿元，购买杭州悠可63%股权。
• 杭州悠可2016年1-5月营收3亿元，归母净利润0.2亿元，承诺2016-2018年净利润分别不低于0.67/1/1.23亿元。

8. 雅戈尔

• 利用闲置资金购买理财产品，交易金额合计20亿元。

9. 罗莱生活

• 拟出资5亿元与上海绎行合作设立产业投资基金，重点投资家居行业。

10. 金发拉比

• 股东解除质押3242万股（占总股本16%），累计质押6123万股（占总股本30.3%）。
• 公司对深交所关注函进行回复，董秘贝旭辞职，财务总监陈迅代行职责。
• 公司购买2000万元理财产品。

11. 浔兴股份

• 控股股东浔兴集团1.11亿股限售股（占总股本31.02%）于10月21日上市流通。

12. 富安娜

• 前三季度营收13.5亿元（+3.8%），归母净利润2.4亿元（-2.8%），EPS为0.29元。
• 16Q3营收4.7亿元（+7.1%），归母净利润7414万元（+9.8%），EPS为0.09元。
• 公司拟以互助合作基金担保方式为下游品牌经销提供不超过350万元贷款担保。
• 公司购买1亿元理财产品。

13. 星期六

• 股东新加坡力元解除质押全部9273万股（占公司总股本23.25%）。

14. 兴业科技

• 拟使用不超过3.6亿闲置募集资金暂时补充流动资金。
• 拟使用银行承兑汇票支付募集资金项目款项，并从募集资金专户划转等额资金至一般流动资金账户。

15. 新澳股份

• 前三季度营收14.6亿元（+12.5%），归母净利润1.42亿元（+25%），EPS为0.44元。
• 16Q3营收4.86亿元（+19.8%），归母净利润4355万元（+40%），EPS为0.14元。

16. 航民股份

• 前三季度营收23.8亿元（+4.32%），归母净利润3.6亿元（+5.54%）。
• 16Q3营收7.9亿元（-1.2%），归母净利润1.2亿元（-3.8%）。

17. 美欣达

• 确认重大资产重组，拟购买控股股东美欣达集团控股的环保能源行业资产。
• 股东解除质押1800万股（占总股本16.7%），累计质押1798万股（占总股本16.6%）。

18. 浙江富润

• 重大资产重组获证监会审核通过，将于10月20日复牌。

三、投资建议与推荐标的

• 高成长：
  • 跨境通（全年首推，业绩有望超预期）
  • 南极电商（GMV继续高增长，完善四大矩阵布局）
• 小市值：
  • 联发股份（估值便宜，仅16X，有转型预期）
  • 山东如意（大集团+小公司，集团收购SMCP已完成交割）
• 传统龙头：
  • 罗莱生活、歌力思、森马服饰、海澜之家（深化主业，有外延预期）

四、行业新闻

• 天猫双11预售：
  • 全球化和个性化成为今年双11的亮点。
  • 天猫国际品牌在“全球时尚”板块占据首位，与阿里合作密切。
  • 部分传统品牌未获得同等资源支持，引发行业讨论。

五、估值比较表

六、其他信息

• 股东大会召开日期：

  • 贵人鸟：2016-10-25
  • 跨境通：2016-10-25
  • 商赢环球：2016-11-02
  • 森马服饰：2016-11-07
  • 青岛金王：2016-11-07

• 非流通股解禁明细：

  • 三夫户外：解禁日期2016-12-9，解禁数量3,101.04万股，变动前流通A股占比25.19%，变动后流通A股占比71.15%，股份类型为首发原股东限售股份。

七、法律声明

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