20250518-国元证券-传媒行业周报_腾讯Q1业绩超预期_网易520游戏发布会召开在即_15页_1mb

本周传媒行业（申万）下跌0.77%，排名行业第29名，而沪深300上涨1.12%，上证指数涨0.76%，深证成指涨0.52%，创业板指涨1.38%，恒生科技指数涨1.95%。细分行业中，游戏II板块跌幅最大达12.2%，影视院线跌14.0%，出版板块跌14.1%。个股表现方面，*ST返利、迅游科技、*ST天择、遥望科技和生意宝涨幅居前，分别为15.11%、14.26%、11.39%、8.76%和8.73%；而荣信文化、完美世界等跌幅显著。

AI应用领域，2025年3月中国AI原生应用活跃用户达27亿，环比增长89%，日均使用时长及频次分别增长327%和531%。头部应用包括DeepSeek、豆包、夸克和腾讯元宝，周下载量分别为10759万、20786万、9149万和4112万。4月中国手游发行商收入TOP100中，33家厂商合计收入20亿美元，占榜单总收入38.4%。腾讯《王者荣耀》全球收入增长71%，重回榜首；点点互动《Kingshot》收入环比增209%；米哈游《崩坏：星穹铁道》海外收入环比增136%。未来一周（5.17-5.23）有14款新游上线，其中腾讯《胜利女神：新的希望》和散爆网络《少女前线-PC继承版》将于5.20-22上线，灵犀互娱《花花与幕间剧》及37手游《指尖像素城》定档5.23。

影视方面，五一档影片《水饺皇后》以6718万元票房夺冠，占比27.1%；《猎金·游戏》和《人生开门红》分列二三位。未来一周（5.17-5.23）将有16部影片上映，其中《星际宝贝史迪奇》想看人数超10万，《情书》重映并达6732万元票房。AI技术动态包括字节跳动开源DeerFlow支持多智能体协作与播客生成，自变量机器人获数亿元A轮融资，Manus开放注册提供免费积分，昆仑万维开源Matrix-Game用于交互式世界建模，火山引擎发布豆包15支持视频深度思考与GUIAgent交互，阶跃星辰开源Step1X-3D大模型，OpenAI升级ChatGPT至GPT-41，阿里巴巴开源通义万相视频生成模型。风险提示包括消费疲软、头部产品流水下滑及AI技术进展不及预期。