20210602-中国银河-传媒互联网行业_5月行业动态报告_网易腾讯年度发布会召开_新品品类齐全_21页_1021kb

传媒互联网行业研究报告总结

核心内容概览

2021年5月，传媒互联网行业呈现多领域活跃态势，包括游戏发布、电商预售、影视表现、内容出版及资本市场动态。行业整体呈现线上消费增长、内容创新及平台商业化提速等趋势。

主要观点

• 游戏行业：腾讯和网易分别于5月召开游戏新品发布会，推出60余款产品，涵盖进口IP、自研IP、二次元及休闲类游戏。腾讯侧重于日本IP，网易则更倾向于欧美大厂IP。腾讯擅长DAU运营，网易则在自研IP和IP矩阵打造方面表现突出。
• 电商行业：618预售开启，京东和天猫预售数据显著增长，用户线上消费意愿增强。直播成为电商标配，快手在直播体量上领先。
• 影视行业：五一档期票房表现强劲，《速度与激情9》创中国影史首映场次纪录。网络剧《御赐小仵作》表现优异，电视剧与综艺热度有所波动。
• 内容出版行业：《平凡的世界》成为5月图书畅销榜首，快手与腾讯获得北京冬奥会转播权，体育版权市场进入新阶段。
• 资本市场：传媒行业并购活动趋于理性，A股上市企业数量回升，但估值偏低。中概股回港趋势明显，包括快手、网易、哔哩哔哩等。

关键信息

一、游戏行业

• 腾讯游戏：5月16日发布60余款游戏，包括《英雄联盟手游》、《数码宝贝新世纪》等进口IP，以及《光与夜之恋》、《璀璨星途》等乙女向二次元游戏。
• 网易游戏：5月20日发布60余款游戏，包括《哈利波特·魔法觉醒》、《暗黑破坏神®:不朽TM》等，31款为未上线新品。
• 游戏版号：5月游戏版号下发，共86款游戏过审，包括《剑雨如歌》、《新月派对》等。

二、电商与直播

• 618预售：京东和天猫预售订单额同比增长分别达640%和437%，品牌数量和商品数量也显著增长。
• 直播趋势：直播成为电商标配，快手在直播体量上领先，如驴嫂平荣单场销售额达5.68亿元。

三、影视与网络内容

• 电影市场：2021年5月电影票房达43.77亿元，五一档票房达16.73亿元，创历史新高。
• 网络剧与综艺：《御赐小仵作》热度居高不下，综艺《向往的生活第五季》占据榜首。

四、内容出版

• 图书销售：《平凡的世界》成为5月图书畅销榜首，TOP10中小说占比达50%。
• 体育版权：快手和腾讯获得北京冬奥会转播权，推动体育内容线上化发展。

五、资本市场动态

• A股上市情况：2021年传媒行业A股上市企业数量回升，包括川网传媒、传智教育等。
• 估值与溢价：传媒行业整体估值处于低位，溢价率持续走低，显示市场对行业信心不足。
• 中概股回流：包括快手、网易、哔哩哔哩等公司在港交所上市，反映海外资本市场的吸引力。

投资建议

1. 新模式：关注具有私域属性的平台，如腾讯控股（0700.HK）、哔哩哔哩（BILI.O）、快手-W（1024.HK）、芒果超媒（300413.SZ）、星期六（002291.SZ）。
2. 新业态：关注具备完善产品矩阵及研发能力的祖龙娱乐（9990.HK）、网易（NTES.O）、完美世界（002624.SZ）、吉比特（603444.SH）。
3. 新消费：关注垂直医美平台新氧（SY.O）、综合生活服务平台美团-W（3690.HK）。

风险提示

• 市场竞争加剧
• 政策及监管环境变化
• 内容审查与审核风险
• 公共卫生风险

核心组合表现

相关研究

• 4月行业动态：档期票房屡创新高，互联网平台迈向规范化发展。
• 3月行业动态：中概股回港渐入高峰，字节跳动加速手游布局。
• 2月行业动态：电影市场开门红，春节档表现强劲。

行业发展趋势

• 游戏行业：技术驱动与IP矩阵构建成为重要趋势。
• 电商行业：直播电商快速发展，用户粘性增强。
• 内容行业：优质内容持续吸引用户，线上线下融合趋势明显。
• 资本市场：并购趋于理性，中概股回港趋势明显。

附录：核心组合推荐

• 中信出版：旗下常有爆款书籍，尝试布局线上销售渠道并建立MCN矩阵。
• 芒果超媒：具备优质内容储备，会员+广告驱动业绩长期发展。
• 祖龙娱乐：短期看新游流水放量，长期看海外收入持续释放。

分析师信息

• 分析师：杨晓彤，哈尔滨工业大学管理学硕士，具有7年证券从业经历，现任银河证券传媒互联网及教育团队负责人。

评级标准

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。

免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议，客户应自行判断。银河证券不对报告内容的准确性或完整性负责，亦不承担因此产生的任何责任。