20190714-招商证券-建材、建筑行业定期报告：基建产业链基本面稳健，静待政策催化_42页_3mb

建材与建筑行业周报总结

核心内容概述

2019年7月14日发布的建材与建筑行业周报指出，基建产业链基本面稳健，但短期内仍需政策催化以提升估值。报告对水泥、玻璃、玻纤和建筑行业进行了详细分析，并推荐了中材科技、东方雨虹、伟星新材、苏交科和金螳螂等个股。

主要观点

水泥行业

• 本周全国水泥市场价格环比下跌0.4%，主要下跌区域为上海、福建、湖北、湖南和重庆，幅度在10-20元/吨。
• 7月初受持续降雨影响，下游需求疲软，企业出货维持在6-8成。
• 全国水泥库容比略有回升至62.88%。
• 长期来看，基建投资加快预期将支撑水泥价格下行放缓，但短期内受淡季和雨季影响，价格仍将小幅震荡回落。
• 建议重点关注国内水泥龙头企业海螺水泥。

玻璃行业

• 本周全国白玻均价1517元，环比上涨5元。
• 浮法玻璃产能利用率维持在68.93%，在产产能为91980万重箱。
• 行业库存为4131万重箱，环比增加13万重箱，库存天数16.39天。
• 玻璃现货市场走势环比减缓，企业以增加出库和回笼资金为主，市场信心平平。
• 玻璃库存仍处于去化周期，价格上涨承压，原片企业库存压力较大，价格仍将弱势调整。
• 预计未来2年热塑性玻纤景气度将持续，用于新能源汽车和轻量化领域，占泰玻产品50%-60%。
• 重点关注中材科技。

玻纤行业

• 市场成交价格暂稳，电子纱市场延续稳定趋势。
• 无碱粗纱市场走货无明显起色，多数厂家报价暂稳，以走量控制库存为主。
• 电子纱G75市场主流价格在8000元/吨左右，下游电子布价格维持在3.0-3.4元/米。
• 预计电子纱价格短期暂无较大调整，但长期存在小幅下行风险。
• 风电需求表现平稳，整体供需变动不大。
• 预计泰玻和巨石价格保持稳定，成本仍有下降空间，中高端产品景气度持续。

建筑行业

• 建筑行业配置性价比逐渐显现，政策和资金面改善将逐步传导至行业投资。
• 2019年上半年基建投资资金增量主要来自专项债和城投平台融资改善，下半年有望好于上半年。
• 建议重点推荐具有较强竞争力的设计龙头公司苏交科。

重点推荐个股

风险提示

• 基建投资增速不达预期
• 政策推进程度不及预期
• 房地产新开工大幅下滑
• 行业供给超预期
• 原材料价格波动

行业动态

宏观

• 中国外汇储备规模创2018年5月以来新高。
• 6月份CPI同比上涨2.7%，PPI同比持平。
• 建筑材料及非金属类环比上涨0.3%，同比上涨4.3%。

基础建设行业

• 广东省发布《粤港澳大湾区建设三年行动计划》，推动基础设施互联互通。
• 国务院常务会议要求加快改造城镇老旧小区，明确改造标准和对象范围。
• 下半年基建投资有望升温，专项债新规落地，资金到位将改善。
• 国家发改委加强PPP项目管理，要求使用全国投资项目在线审批监管平台。
• 财政部、水利部发布《水利发展资金管理办法》，鼓励采用PPP模式。

房地产行业

• 房企融资环境趋紧，6月外币融资环比大涨588%。
• 自然资源部提出住宅用地供应“五类”调控目标。
• 2019年上半年40个城市土地成交面积环比下降16.6%，同比下降3.6%。
• 房企库存减少，城市基本面较好，部分城市房贷利率上调。

建材与建筑行业市场表现

• 建材行业：本周下跌3.86%，所有子行业均下跌，跌幅最大的为水泥制造（-4.41%）。
• 建筑行业：本周下跌3.58%，所有子行业均下跌，跌幅最小的为水利工程（-2.42%）。
• 建材板块整体PE为9倍，建筑板块为8倍，均处于A股靠后水平。

个股涨跌一览

建材行业

• 涨幅前五：丽岛新材（+7.63%）、嘉寓股份（+4.38%）、悦心健康（+4.00%）、国统股份（+3.07%）、天安新材（+2.80%）。
• 跌幅前五：开尔新材（-11.06%）、海南瑞泽（-10.23%）、友邦吊顶（-8.98%）、拓中股份（-8.31%）、开尔新材（-7.86%）。

建筑行业

• 涨幅前五：中装建设（+4.34%）、名雕股份（+2.37%）、江河集团（+1.18%）、东方园林（+1.18%）、镇海股份（+0.70%）。
• 跌幅前五：亚泰国际（-12.03%）、农尚环境（-11.03%）、亚翔集成（-8.71%）、建科院（-8.05%）、华铁科技（-7.97%）。

公司动态

建材行业

• 永高股份：上半年盈利超1.66亿元，同比增长100%-150%。
• 濮耐股份：募集资金置换已投入募投项目自筹资金。
• 柘中股份：上半年盈利修正为5-7千万元，同比增长14.70%-60.58%。
• 金圆股份：上半年盈利同比增长46%-56%。
• 蒙娜丽莎：子公司竞得国有建设用地使用权。
• 城发环境：获得配股募集资金不超过12亿元。
• 祁连山：2019年半年度业绩预增。
• 冀东水泥：转让混凝土集团19%股权及后续安排。
• 中航三鑫：高管减持计划实施完毕。
• 长海股份：上半年盈利同比增长20.41%-44.50%。
• 东方银星：上半年营收同比减少46.45%。
• 太空智造：上半年盈利同比下降70%-54%。
• 深天地A：上半年盈利同比增长3272%-3853%。
• 瑞泰科技：上半年营收同比增长8.97%。
• 金晶科技：每10股派发现金红利0.06元。
• 西部建设：上半年盈利同比增长189.67%-290.43%。
• *ST罗普：高管减持计划实施完毕。
• 开尔新材：控股股东及副总经理减持股份。
• 尖峰集团：每10股派发现金红利0.30元。
• 华立股份：调整限制性股票回购数量及价格。
• 雄塑科技：上半年盈利同比增长10%-40%。
• 太空智造：上半年盈利同比下降70%-54%。
• 扬子新材：上半年盈利同比下降52%-47%。
• 万邦德：上半年营收同比增长35%-75%。
• 天山股份：上半年盈利同比增长111.05%。
• 青龙管业：上半年盈利同比增长268.71%-437.04%。
• 凯伦股份：上半年盈利同比增长60%-80%。
• 华塑控股：上半年亏损700-900万元。
• *ST百特：上半年亏损1,500万元至2,500万元，且存在重大违法强制退市风险。

建筑行业

• 维业股份：签订EPC项目中标合同，总金额约1.2亿元。
• 粤水电：签订工程施工合同，合同价约5亿元。
• 鸿路钢构：1-6月份新签销售合同额约69.60亿元。
• 腾达建设：中标翔安西路工程，中标价为48,530万元。
• 元成股份：预中标乐平市综合环境提升项目。
• 上海建工：上半年新签合同1,720.06亿元，同比增长19.86%。
• 中国铁建：中标PPP项目40.89亿元。
• 安徽水利：中标S211太湖至望江一级公路（PPP项目）。
• 成都路桥：中标东联线上跨遵义大道建设项目。
• 中铁工业：上半年新签合同额同比下降4.98%。
• 中国电建：上半年新签合同总额同比增长15.80%。
• 中国化学：上半年新签合同额同比增长1.77%-22.83%。
• 东方园林：上半年亏损55,000万元至75,000万元。
• 名雕股份：上半年盈利在-200万元至0万元之间。
• 天域生态：拟转让79.9%股权，转让价格为1.5亿元。
• 中化岩土：可转债转股价格调整至8.01元/股。
• 美尚生态：披露2019年半年度业绩预告。
• 名家汇：设立控股子公司，认缴出资4000万元。
• 中衡设计：每10股派发现金红利3元。
• 上海建工：每10股派发现金红利1.35元。
• 杰恩设计：调整限制性股票激励计划。
• 奇信股份：每10股派发现金红利0.75元。
• 博信股份：股票交易异常波动。
• 宝鹰股份：付2017年本期债券6.80元/张。
• 江河集团：付2018年本期债券7.20元/张。
• 山东路桥：披露2019年半年度业绩快报。
• 合诚股份：控股股东部分股份质押。
• 高新发展：披露2019年半年度业绩预告。
• 启迪设计：披露2019年半年度业绩预告。
• 新疆交建：上半年盈利500-750万元。
• 延华智能：上半年盈利-2000至-3000万元。
• 华凯创意：上半年盈利550-800万元。
• *ST美丽：上半年盈利500-1500万元。
• 山南控股：上半年盈利12,000-18,000万元。
• 永福股份：上半年盈利3,850-4,300万元。
• 赛为智能：调整限制性股票激励计划价格。
• 赛为智能：上半年盈利8,302-10,792.60万元。
• 元成股份：调整限制性股票回购价格。
• ST围海：每10股派发现金股利1.5元。
• 名家汇：上半年盈利18,708.63-23,163.06万元。
• 蒙草生态：上半年盈利6,634.79-12,321.76万元。
• 中国化学：上半年盈利5,800-7,000万元。
• 东方园林：上半年亏损55,000万元至75,000万元。