20230104-湘财证券-12月基金组合跟踪_基于有效前沿与基金评级的基金配置策略_11页_1mb

基金配置策略与组合表现总结

核心内容概述

本报告是湘财证券研究所于2023年1月发布的《基金研究月报》，主要分析了债券型基金、货币型基金和股票型基金的筛选与配置策略，并对上期基金组合的表现进行了回顾。

主要观点

• 基金筛选依据包括基金规模、存续时间、评级表现、收益率与波动率等指标。
• 推荐基金组合通过有效前沿模型和评级转移概率矩阵进行优化，以实现收益与风险的平衡。
• 报告中对三类基金（债券型、货币型、股票型）分别进行了筛选和推荐，并提供了历史组合表现数据。

关键信息

1. 债券型基金推荐及历史表现

• 筛选过程：
  • 初始基金数量为2300只，经过多轮筛选后，最终保留31只债券型基金。
  • 筛选标准包括：存续期不低于5年、管理规模不低于50亿、剔除A类与C类基金影响。
• 推荐基金：
  • 易方达双债增强A（110035.OF）、光大添益A（360013.OF）、易方达岁丰添利A（161115.OF）。
• 历史表现（截至2022年12月31日）：
  • 上个月整体收益率为 $-1.75%$，中债综合指数收益率为 $0.06%$，超额收益率为 $-1.81%$。
  • 2020年10月1日至2022年12月31日整体收益率为 $3.20%$，中债综合指数收益率为 $3.29%$，超额收益率为 $-0.09%$。

2. 货币型基金推荐及历史表现

• 筛选过程：
  • 初始基金数量为2300只，经过多轮筛选后，最终保留25只货币型基金。
  • 筛选标准包括：存续期不低于5年、管理规模不低于100亿、剔除A类与B类基金影响。
• 推荐基金：
  • 兴全货币B（004417.OF）、西部利得天添富货币B（675062.OF）、南方收益宝B（202308.OF）。
• 历史表现（截至2022年12月31日）：
  • 上个月整体收益率为 $0.15%$，中证货基指数收益率为 $0.14%$，超额收益率为 $0.01%$。
  • 2020年10月1日至2022年12月31日整体收益率为 $5.24%$，中证货基指数收益率为 $4.73%$，超额收益率为 $0.51%$。

3. 股票型基金推荐及历史表现

• 筛选过程：
  • 初始基金数量为2300只，经过多轮筛选后，最终保留246只股票型基金。
  • 筛选标准包括：存续期不低于5年、管理规模不低于10亿、综合考虑各机构评级结果。
• 推荐基金：
  • 最终筛选出35只股票型基金，相较于上月增加了7只。
• 历史表现（截至2022年12月31日）：
  • 上个月整体收益率为 $-1.63%$，基准收益率为 $-0.86%$，超额收益率为 $-0.77%$。
  • 2020年10月1日至2022年12月31日整体收益率为 $3.27%$，基准收益率为 $-15.21%$，超额收益率为 $18.49%$。

风险提示

• 市场环境变动风险：市场变化可能影响基金表现。
• 模型失效风险：所使用的模型可能存在预测偏差。

投资评级体系

• 买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数 $15%$ 以上；
• 增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数 $5%$ 至 $15%$；
• 中性：未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差 $-5%$ 至 $5%$；
• 减持：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数 $5%$ 以上；
• 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数 $15%$ 以上。

重要声明

• 本报告由湘财证券研究所编写，基于合法获取的信息，但不保证信息来源、准确性及完整性。
• 报告仅供湘财证券客户参考，不构成投资建议。
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• 报告内容可能引发投资风险，投资者应谨慎决策。