20220802-湘财证券-7月基金组合跟踪_基于有效前沿与基金评级的基金配置策略_11页_1mb

基金配置策略月报总结（2022年8月）

核心内容

本报告由湘财证券研究所发布，内容涵盖债券型基金、货币型基金与股票型基金的筛选及推荐策略，并对上月基金组合的表现进行了回顾与分析。报告基于基金的存续时间、管理规模、收益率、波动率以及评级转移概率模型等多维度指标，构建了基金配置策略，旨在为投资者提供更优的资产配置建议。

主要观点

1. 债券型基金推荐

• 筛选标准：基金存续期不低于5年、管理规模不低于50亿，且剔除A类与C类基金影响。
• 推荐基金：易方达双债增强A（110035.OF）、汇添富可转债A（470058.OF）、西部利得汇享A（675111.OF）。
• 组合表现：
  • 上月收益率为1.05%，中债综合指数收益率为0.47%，超额收益率为0.58%。
  • 自2020年10月1日以来，组合收益率为9.32%，中债综合指数收益率为3.66%，超额收益率为5.66%。

2. 货币型基金推荐

• 筛选标准：基金存续期不低于5年、管理规模不低于100亿，且剔除A类与B类基金影响。
• 推荐基金：兴全货币B（004417.OF）、平安财富宝A（000759.OF）、西部利得天添富货币B（675062.OF）。
• 组合表现：
  • 上月收益率为0.16%，中证货基指数收益率为0.14%，超额收益率为0.02%。
  • 自2020年10月1日以来，组合收益率为4.42%，中证货基指数收益率为4.01%，超额收益率为0.41%。

3. 股票型基金推荐

• 筛选标准：基金存续期不低于5年、管理规模不低于10亿，结合马尔科夫链模型与基金评级转移概率矩阵进行筛选。
• 推荐基金：共31只，包括南方大数据100A、中邮新思路、泓德优选成长、大成睿景A等，其中部分基金风格为大盘成长、平衡、价值型。
• 组合表现：
  • 上月收益率为-1.25%，基准收益率为-5.47%，超额收益率为4.22%。
  • 自2020年10月1日以来，组合收益率为14.24%，基准收益率为-9.30%，超额收益率为23.54%。

关键信息

基金筛选过程

• 债券型基金：

  • 初始基金数：347只
  • 存续期≥5年：215只
  • 管理规模≥50亿：34只
  • 剔除A类/C类：30只

• 货币型基金：

  • 初始基金数：117只
  • 存续期≥5年：110只
  • 管理规模≥100亿：30只
  • 剔除A类/B类：25只

• 股票型基金：

  • 初始基金数：301只（股票型） + 794只（偏股混合型） = 1095只
  • 存续期≥5年：142只（股票型） + 522只（偏股混合型） = 664只
  • 管理规模≥10亿：48只（股票型） + 209只（偏股混合型） = 257只
  • 最终推荐：31只股票型基金

风险提示

• 市场环境变动风险：市场波动可能影响基金表现。
• 模型失效风险：基于历史数据的模型可能无法准确预测未来表现。

投资评级体系

湘财证券采用以下投资评级标准（以沪深300指数为市场比较基准）：

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上；
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%-15%；
• 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数相差-5%至5%；
• 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%以上；
• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上。

报告声明

• 分析师声明：报告由分析师王宜忱撰写，符合中国证券业协会证券投资咨询执业资格。
• 版权声明：本报告版权为湘财证券研究所所有，未经许可不得复制、发布或引用。
• 免责声明：报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需谨慎决策并咨询专业人士。