20210603-湘财证券-5月基金组合跟踪_基于有效前沿与基金评级的基金配置策略_10页_593kb

基金配置策略及组合表现总结（2021年5月）

核心内容概述

本报告由湘财证券分析师唐剑萍撰写，提供2021年5月债券型、货币型和股票型基金的筛选结果及组合表现。报告基于基金规模、存续时间、评级结果以及历史收益和波动率等多维度指标，构建基金配置策略，并对各类型基金组合的收益情况进行跟踪分析。

主要观点

1. 基金筛选标准

   • 基金需满足存续时间不少于5年，管理规模不低于一定阈值（债券型50亿，货币型100亿，股票型10亿）。
   • 基金评级采用多机构综合评估，优先选择评级靠前的基金。
   • 债券型基金筛选基于年化收益率与波动率，利用有效前沿理论选择最优组合。
   • 股票型基金筛选结合基金评级转移概率矩阵，预测未来评级表现，筛选出综合排名靠前的基金。

2. 基金组合表现

   • 债券型基金组合：整体表现优于中债综合指数，超额收益率稳定。
   • 货币型基金组合：整体表现略优于中证货基指数，超额收益率较小但稳定。
   • 股票型基金组合：整体表现优于基准指数，但近期出现小幅落后，需关注市场波动。

3. 组合更新情况

   • 债券型与货币型基金组合在5月未发生变化。
   • 股票型基金组合新增8只基金，总数达到28只，较上月有所扩大。

关键信息汇总

1. 债券型基金筛选及组合表现

• 筛选过程：

  • 总数：354只债券型基金 + 93只偏债混合型基金
  • 剔除标准：存续期不少于5年、管理规模不少于50亿、剔除分级基金
  • 最终入选：13只债券型基金

• 组合结果：

  • 6月债券型基金组合：嘉实超短债（070009.OF）、南方元宝债券A（202101.OF）、汇添富可转债A（470058.OF）
  • 5月表现：
    • 组合收益率：1.71%
    • 中债综合指数收益率：0.32%
    • 超额收益率：1.39%
  • 2020年10月-2021年5月表现：
    • 组合收益率：3.91%
    • 中债综合指数收益率：1.37%
    • 超额收益率：2.54%

2. 货币型基金筛选及组合表现

• 筛选过程：

  • 总数：117只货币市场型基金
  • 剔除标准：存续期不少于5年、管理规模不少于100亿、剔除分级基金
  • 最终入选：18只货币型基金

• 组合结果：

  • 6月货币型基金组合：平安财富宝（000759.OF）、银华活钱宝F（000662.OF）、南方收益宝B（202308.OF）
  • 5月表现：
    • 组合收益率：0.21%
    • 中证货基指数收益率：0.19%
    • 超额收益率：0.02%
  • 2020年10月-2021年5月表现：
    • 组合收益率：1.65%
    • 中证货基指数收益率：1.51%
    • 超额收益率：0.14%

3. 股票型基金筛选及组合表现

• 筛选过程：

  • 总数：313只股票型基金 + 817只偏股混合型基金
  • 剔除标准：存续期不少于5年、管理规模不少于10亿
  • 最终入选：28只股票型基金（较上月增加8只）

• 组合结果：

  • 6月股票型基金组合：包括中邮新思路、大成睿景A、广发利鑫A、交银精选、易方达中小盘等
  • 5月表现：
    • 组合收益率：3.45%
    • 基准收益率：3.91%
    • 超额收益率：-0.46%
  • 2020年10月-2021年5月表现：
    • 组合收益率：18.76%
    • 基准收益率：13.94%
    • 超额收益率：4.82%

风险提示

• 市场环境变动风险：市场波动可能影响基金表现。
• 模型失效风险：基金评级转移概率模型可能因市场变化而失效。

投资评级体系（以沪深300指数为基准）

分析师声明

• 唐剑萍为注册证券分析师，具有证券投资咨询执业资格。
• 本报告内容真实、准确，未因推荐意见或观点而获得任何形式的补偿。
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